面白い現象があります：多くの人は、過去15年間に国際株式がS&P500を上回れなかったことを見て、関連するファンドに「ダメなファンド」のレッテルを貼ります。でも、これは実は大きな誤解です。

私は最近、Vanguard Total International Stock ETF(VXUS)を見ていて、これは実は大きく割安な商品だと気づきました。多くの人はリターンだけを比較して結論を出しますが、このファンドのETF戦略が何なのかを全く理解していません。

まず比較してみましょう。米国株市場では、テクノロジー株が約33％を占めており、圧倒的な大きな部分です。金融、消費、通信サービスはそれぞれ13％、11％、10％です。しかし、国際市場は全く異なります——金融が23％、工業株が15％、テクノロジーはわずか14％です。これは何を意味するのでしょうか？国際市場は景気循環に対する感応度が高く、テクノロジーへの露出は米国株の半分以下しかありません。

これが、過去10年間に国際株のパフォーマンスが非常に悪かった理由です。時代はテクノロジーとAIの発展を中心に動いていますが、米国株はこの点で圧倒的な優位性を持っています。でも、これは逆に、市場の方向性が変わり、製造業や他の循環的セクターが注目され始めると、国際株がリードする可能性もあることを意味します。

VXUS自体に戻ります。このファンドは8,500以上の銘柄に投資し、1,330億ドルの規模は十分な流動性を保証しています。手数料はわずか0.05％——ほとんど気にしなくていいレベルです。ファンドのETF戦略から見ると、これは投資家に安価で便利な国際市場へのエクスポージャーを提供し、S&P500を打ち負かそうとするものではありません。これこそが良いファンドがやるべきことです。

問題は、多くの人がファンドを評価するときに相対的なリターンだけを見て、ファンド自体の構造設計や戦略目標を全く無視している点です。これは短距離走の基準で長距離走者を評価するようなものです。もしあなたが国際市場と米国株の違いを本当に理解していれば、なぜこの種の資産をポートフォリオに組み入れる必要があるのかがわかるでしょう。多様化はただの言葉ではなく、実際に存在するリスク管理のニーズなのです。