この2日間、たくさんのRWA上場プロジェクトを見かけた。ページ上の流動性はかなり賑やかに見えるが、私はつい無意識に償還条項を確認してしまう：本当にT+0で引き出せるのか、それとも「ウィンドウ期間/待機列/上限額」があるのか、さらには一時停止も曖昧に書かれていることが多い。要するに、ブロックチェーン上の一連の取引は時には流動性の幻想のように見えることもあり、実際に退出しようとしたときに扉がそんなに大きく開いていないことに気づく。

最近、みんながステーキング解除やトークン解除のスケジュールによる圧力の不安について話しているが、私はむしろRWAと似た味を感じる：表面上は取引可能だが、実際のところ「いつ売れるのか、どれだけ売れるのか」が重要だ。もしあなたもこういった資産に注目しているなら、TVLや収益だけを見るのではなく、まず償還ルールをメインストーリーとして最後まで見てから寝ることをおすすめする。