最近皆在讨论 RWA 上链，说白了我最怕的是“流动性幻觉”：链上挂着一个池子、界面写着随时可赎回，结果真正的赎回条款藏在角落里——窗口期、额度、甚至遇到风控就先排队。牛市还好，熊一下就变成“你能卖，但卖不出去”。

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