AIに問う · 人民币国際化はどのようにしてグリーン債券の国際化プロセスを加速させるのか？**財聯社4月2日号（記者 李婷 高萍）** グローバルな持続可能金融の波の中で、中国のグリーン債券と人民元債券市場の国際的地位と発展可能性が注目されている。3月31日、ICMA中国債務資本市場2026年度会議において、ウィーン証券取引所債券上場部責任者のMatthias Szaboが財聯社の記者インタビューを受けた。彼は、中国のオフショア人民元債券市場には三つの核心的魅力があり、人民元が貿易決済やグローバル準備通貨としての使用範囲を拡大し続ける中、人民元建てのグリーンおよび持続可能性連動債券の需要は構造的な成長を迎え、発行規模の増加と二次市場の流動性向上を直接促すと述べた。**財聯社：中国のオフショア人民元債券市場は国際機関投資家にどのような独自の価値をもたらすのか？****Matthias Szabo：**中国のオフショア人民元債券市場は、多様な資産配分、利回りプレミアム、通貨の柔軟性という三つの核心的魅力を持ち、国際投資家の資産ポートフォリオにとって優れた選択肢である。パンダ債、オフショアグリーン人民元債券は、先進市場の類似資産と比較して一般的に利回りプレミアムを備え、投資家により魅力的なリターンをもたらすことができる。また、人民元資産の配置は、中国関連の負債を保有し、長期的に人民元の国際化を見込む投資家にとって自然な為替ヘッジを実現させる。ヨーロッパ市場の観点から見ると、ウィーン証券取引所などのプラットフォームは、透明な上場サービス、二通貨情報開示、国際投資家チャネルの拡大などを通じて、中国のオフショア人民元債券のヨーロッパ市場へのさらなる展開を支援し、国際機関投資の効率的な橋渡しを可能にする。**財聯社：「十四五」計画下で、どのグリーン転換分野の資金調達ニーズは十分に満たされていないのか？****Matthias Szabo：**現在、資本集約型の排出削減困難な産業は、グリーン転換の中で最も重要な資金調達の短板分野であり、工業エネルギー効率の向上、製造業サプライチェーンのグリーンアップグレード、低炭素都市インフラの建設などが含まれる。これらの産業の転換は急務だが、資金ギャップは巨大だ。さらに、電力網の柔軟性改造、エネルギー貯蔵施設の建設、大規模でないプロジェクトレベルのグリーン交通資金調達などの細分分野においても、資本市場の資金調達比率は深刻に不足している。これらの分野は中国のグリーン政策の方向性と完全に一致しており、今後12〜24ヶ月で、規模拡大可能で債券市場に適合した資金調達枠組みを構築し、資本流入のチャネルを開通させる必要がある。そうすれば、関連分野のグリーン転換を実質的に推進できる。**財聯社：中国が転換金融基準を策定する際、優先的に焦点を当てるべき核心規範は何か？****Matthias Szabo：**転換金融の核心は信頼性と測定可能性にあり、「グリーンウォッシング」リスクを排除することだ。中国はまず、三つの重要な基準を明確にすべきだ：一つは、発行主体が明確な脱炭素化の道筋を策定すること。二つは、明確な期限付きの転換目標と、それに伴う段階的な重要業績指標を設定すること。三つは、資金募集の用途を透明にし、パフォーマンス連動指標を設け、すべての内容を第三者の独立検証にかけること。また、転換金融の枠組みは、異なる産業の炭素排出基準の差異も考慮しつつ、次の核心原則を堅持すべきだ：資金調達は絶対的な炭素排出量の削減を促進し、相対的な排出効率の向上だけを目的としないこと。これにより、実効性のある転換を確保する。**財聯社：人民元国際化の進展は、グリーンおよび持続可能性連動債券の発行にどのような影響を与えるのか？****Matthias Szabo：**人民元が貿易決済やグローバル準備通貨としての使用範囲を拡大し続ける中、人民元建てのグリーンおよび持続可能性連動債券の需要は構造的に増加し、発行規模と二次市場の流動性を直接促進する。国際上場は重要な推進力となる。ウィーン証券取引所などのオフショア市場は、人民元グリーン資産と、オンショア市場に未だ深く浸透していないグローバルESG投資家をつなぎ、市場参加主体の拡大を促進し、市場の深度を育成し、価格発見メカニズムの改善を支援し、人民元グリーン債券の国際化を推進する。**財聯社：2030年に向けて、中国の低炭素発展はどのような重要なマイルストーンを迎えるのか？****Matthias Szabo：**2030年、中国の低炭素転換において最も決定的なマイルストーンは、市場化された資金調達メカニズムが規模を持って実現し、資本を実体経済の脱炭素分野へ効率的に誘導することだ。これには、統一された情報開示基準と活発な二次市場の支援が必要だ。もし2030年までに、グリーン債券と転換債券がニッチな商品から脱却し、業界全体の主流資金調達手段となれば、中国は資本と低炭素実体経済の高効率な循環を実現したことになる。これは中国の低炭素転換の重要な一歩であるだけでなく、世界の持続可能金融発展にとっても重要な示範となる。（財聯社記者 李婷 高萍）
インタビュー：ウィーン証券取引所のマティアス・ザボー：中国のグリーンおよび人民元債券は、世界的な持続可能な資本移行の中心的な橋渡しとなる可能性がある
AIに問う · 人民币国際化はどのようにしてグリーン債券の国際化プロセスを加速させるのか？
財聯社4月2日号（記者 李婷 高萍） グローバルな持続可能金融の波の中で、中国のグリーン債券と人民元債券市場の国際的地位と発展可能性が注目されている。3月31日、ICMA中国債務資本市場2026年度会議において、ウィーン証券取引所債券上場部責任者のMatthias Szaboが財聯社の記者インタビューを受けた。
彼は、中国のオフショア人民元債券市場には三つの核心的魅力があり、人民元が貿易決済やグローバル準備通貨としての使用範囲を拡大し続ける中、人民元建てのグリーンおよび持続可能性連動債券の需要は構造的な成長を迎え、発行規模の増加と二次市場の流動性向上を直接促すと述べた。
財聯社：中国のオフショア人民元債券市場は国際機関投資家にどのような独自の価値をもたらすのか？
**Matthias Szabo：**中国のオフショア人民元債券市場は、多様な資産配分、利回りプレミアム、通貨の柔軟性という三つの核心的魅力を持ち、国際投資家の資産ポートフォリオにとって優れた選択肢である。
パンダ債、オフショアグリーン人民元債券は、先進市場の類似資産と比較して一般的に利回りプレミアムを備え、投資家により魅力的なリターンをもたらすことができる。また、人民元資産の配置は、中国関連の負債を保有し、長期的に人民元の国際化を見込む投資家にとって自然な為替ヘッジを実現させる。
ヨーロッパ市場の観点から見ると、ウィーン証券取引所などのプラットフォームは、透明な上場サービス、二通貨情報開示、国際投資家チャネルの拡大などを通じて、中国のオフショア人民元債券のヨーロッパ市場へのさらなる展開を支援し、国際機関投資の効率的な橋渡しを可能にする。
財聯社：「十四五」計画下で、どのグリーン転換分野の資金調達ニーズは十分に満たされていないのか？
**Matthias Szabo：**現在、資本集約型の排出削減困難な産業は、グリーン転換の中で最も重要な資金調達の短板分野であり、工業エネルギー効率の向上、製造業サプライチェーンのグリーンアップグレード、低炭素都市インフラの建設などが含まれる。これらの産業の転換は急務だが、資金ギャップは巨大だ。さらに、電力網の柔軟性改造、エネルギー貯蔵施設の建設、大規模でないプロジェクトレベルのグリーン交通資金調達などの細分分野においても、資本市場の資金調達比率は深刻に不足している。
これらの分野は中国のグリーン政策の方向性と完全に一致しており、今後12〜24ヶ月で、規模拡大可能で債券市場に適合した資金調達枠組みを構築し、資本流入のチャネルを開通させる必要がある。そうすれば、関連分野のグリーン転換を実質的に推進できる。
財聯社：中国が転換金融基準を策定する際、優先的に焦点を当てるべき核心規範は何か？
**Matthias Szabo：**転換金融の核心は信頼性と測定可能性にあり、「グリーンウォッシング」リスクを排除することだ。中国はまず、三つの重要な基準を明確にすべきだ：一つは、発行主体が明確な脱炭素化の道筋を策定すること。二つは、明確な期限付きの転換目標と、それに伴う段階的な重要業績指標を設定すること。三つは、資金募集の用途を透明にし、パフォーマンス連動指標を設け、すべての内容を第三者の独立検証にかけること。
また、転換金融の枠組みは、異なる産業の炭素排出基準の差異も考慮しつつ、次の核心原則を堅持すべきだ：資金調達は絶対的な炭素排出量の削減を促進し、相対的な排出効率の向上だけを目的としないこと。これにより、実効性のある転換を確保する。
財聯社：人民元国際化の進展は、グリーンおよび持続可能性連動債券の発行にどのような影響を与えるのか？
**Matthias Szabo：**人民元が貿易決済やグローバル準備通貨としての使用範囲を拡大し続ける中、人民元建てのグリーンおよび持続可能性連動債券の需要は構造的に増加し、発行規模と二次市場の流動性を直接促進する。
国際上場は重要な推進力となる。ウィーン証券取引所などのオフショア市場は、人民元グリーン資産と、オンショア市場に未だ深く浸透していないグローバルESG投資家をつなぎ、市場参加主体の拡大を促進し、市場の深度を育成し、価格発見メカニズムの改善を支援し、人民元グリーン債券の国際化を推進する。
財聯社：2030年に向けて、中国の低炭素発展はどのような重要なマイルストーンを迎えるのか？
**Matthias Szabo：**2030年、中国の低炭素転換において最も決定的なマイルストーンは、市場化された資金調達メカニズムが規模を持って実現し、資本を実体経済の脱炭素分野へ効率的に誘導することだ。これには、統一された情報開示基準と活発な二次市場の支援が必要だ。
もし2030年までに、グリーン債券と転換債券がニッチな商品から脱却し、業界全体の主流資金調達手段となれば、中国は資本と低炭素実体経済の高効率な循環を実現したことになる。これは中国の低炭素転換の重要な一歩であるだけでなく、世界の持続可能金融発展にとっても重要な示範となる。
（財聯社記者 李婷 高萍）