この2日間また誰かがオンチェーンの大口送金や取引所のコールドウォレットに注目し、「賢い資金が来た/逃げ出すぞ」と叫んでいるのを見かけた…実は私は、安定コインのようなものが集団的に疑われた場合、引き出し騒ぎを引き起こすかどうかの方が気になる。ペグ脱落は多くの場合、実際に資金がないわけではなく、皆が一斉に「現金化」しようとするからで、スーパーの入り口で突然長い列ができるのと似ていて、後ろの人は理由を問わずただ並び始める。

準備金の透明性というのは、要するにあなたが確認できる状態を指す：資金はどこにあるのか、どんな資産なのか、すぐに現金に換えられるのか。監査報告書は厚く見えるが、重要な数行がはっきり書かれていないと、市場は勝手に想像を膨らませてしまう。私のやり方はかなり素朴で、「最悪の場合の償還速度」をコストとして計算し、流動性を空気のように考えないこと。不確定な部分については、少し利益を犠牲にしてでも安心して眠れる方を選ぶ。とにかく私は占いの信号はあまり信用せず、検証可能なものだけを信じたい。