最近皆さんが安定した通貨供給、ETFの純流入、OTC資金の3つを無理に一つの線に結びつけているのを見て、正直ちょっと警戒しています：関連性は似ているかもしれませんが、因果関係は必ずしもそうではありません。

安定した通貨が増えるのは、単にポジションの入れ替えやマーケットメイキング、あるいはチェーン上での資金移動がより活発になっただけかもしれません；ETFの流入もまた、別の投資家層や異なるリズムによるものであり、すぐに「伝導」して市場の感情に影響を与えるわけではありません。

この数日、金利引き下げ期待やドル指数、さらにはリスク資産の上昇と下落が同時に起きていることについても議論されています…マクロのストーリーはかなり盛り上がっていますが、私はむしろ構造に注目したい：資金がどこから入り、どこで止まり、どこから出ていくのか、チェーン上のアドレスの行動や取引所の入出金が一致しているかどうかです。
とにかく、監視とアラートをしっかり整備して、思い込みを少なくすることが大事です。

私が最も恐れているのは、実はチャンスを逃すことではなく、因果関係を逆に捉えたまま自信満々になってしまうことです。