香港株式市場の先行指標｜ハンセン指数は取引量縮小で下落、空売りが再加速 停戦期待の変動が市場内の信頼感に影響

**財聯社4月2日付（編集 冯轶）**今日の香港株式市場の三大指数は再び調整し、中東の停戦期待の繰り返しにより短期的な市場変動が拡大した。終値時点で、ハンセン指数は0.7%下落し、25000ポイントを辛うじて維持、国有企業指数とハンセンテクノロジー指数はそれぞれ0.56%と1.63%下落した。

【地政学リスク再燃、ハンセン指数は取引量縮小で下落、空売り短期的に再び増加】

市場の状況では、今日大型のIT・ハイテク株が総じて弱含み、小米は3.56%下落、アリババは3.4%、美団は2%、テンセントは1.5%下落した。

その他の分野では、半導体、消費電子などの成長株が総じて下落し、金、太陽光発電、不動産、保険などのセクターも軒並み下落した。

上昇したセクターでは、石油、石炭、非鉄金属など資源株が再び上昇し、自動車や豚肉などの業界も好材料を受けて一部上昇した。

全体的に見ると、香港株式市場の短期的な動きは地政学リスクの影響を再び受けている。ハンセン指数は本日取引量縮小で下落し、25000ポイントの節目を辛うじて守った。終日取引高は2436.28億香港ドル。

空売り面では、総空売り額は340.42億香港ドルで、ハンセン指数の取引高の13.97%に相当し、空売り勢は短期的に増加している。

小米グループ-W、アリババ-W、テンセント・ホールディングスの空売り額が上位3つで、それぞれ26.53億香港ドル、17.98億香港ドル、10.78億香港ドルとなっている。

【トランプの「強硬」発言、市場の停戦期待に打撃 圧倒的な買い意欲は弱まる】

市場の状況では、トランプ氏の強硬な姿勢と「重撃」発言により、停戦への期待が揺らぎ、市場の買い意欲も弱まった。今日の各セクターは全体的に上昇と下落が入り混じり、構造的な動きが見られた。

特に、油ガス、石炭などエネルギー株が再び活発化し、高配当利回りのセクターや暗号通貨関連も資金の避難先として注目された。

短期的には、現在の地政学的状況は重要な節目にあり、資金はこれに非常に敏感だ。情勢が明確になるまでは、ドルや原油価格は高水準での変動が続き、成長資産の評価や資金のローテーションも激しい。こうした中、配当低波動戦略は比較的堅実で安全マージンを持つ可能性がある。

注目すべきは、米連邦準備制度理事会（FRB）のデータであり、米国とイランの衝突以降、各国中央銀行がニューヨーク連銀に預託している国債の価値は820億ドル縮小し、2.7兆ドルの水準に落ち込み、2012年以来最低となった。マクロ経済の観点から、世界的な資金の避難心は引き続き強まっている。

【A株主要指数は揺れながらも下落、機関は「市場の安定には紛争の沈静化が必要」と指摘】

A株市場では、今日も調整局面となり、創業板指数と科創50指数はともに2%以上下落した。上海・深セン市場の取引高は1.84兆元で、前日比1695億元縮小した。市場の状況では、全体で4300銘柄以上が下落し、地政学リスクが再び市場に打撃を与えた。

今後の展望として、交銀国際は「4月内に紛争がこれ以上激化しなければ、これまで積み上げられたリスクプレミアムは徐々に解消され、市場の評価修復の余地が生まれる」と述べている。さらに、決算発表や解禁の技術的な圧力も4月中に徐々に解消され、香港株は高い変動性の調整局面から段階的に底打ちと安定期に移行する見込みだ。

資産配分の観点では、中東の地政学的不確実性が続く場合、高油価は中国本土のエネルギーセクターに直接的な収益支援をもたらし、また金は世界的なリスク回避ムードとドルの信用圧力の恩恵を受けて、戦略的に高い配分を維持すべきだ。地政学リスクが急速に沈静化すれば、エネルギー株の高値売却やプレミアムの確定を検討すべきだ。

（財聯社 冯轶）