記者丨何己派 編集丨陳曉平学霸老板戴文渊，终于等来盈利。3月末、范式智能は業績を開示し、2025年の売上高は71.35億元、35.6％増加、調整後純利益は1784万元、初めて黒字転換。ただし、資本市場全体は波乱なく推移している。4月2日時点で、**時価総額は約200億港元**、ピーク時の約1/3。范式智能は元々「第四范式」と呼ばれ、戴文渊が一手で創業した。彼は上海交通大学の優秀な学生で、もともとは企業向けソフトウェアの垂直モデルに専念していた。盛り上がる大規模モデルは、戴の既存の構造に衝撃を与えた。過去1年、彼は会社の名称変更と激しい改革を主導し、**AIプラットフォーム、API、Agentic AIの“三つの柱”を再構築**し、中国のチップ、モデル、計算能力、さらにはエネルギーまでを貫通させ、新たな成長を促そうとしている。戴文渊のAI2.0の新たなストーリーは、壮大で未知に満ちている。**断層を狙う**范式智能は顔を変え、戴文渊は財務諸表を再度詳細に整理した。新たに確立された三大主業は、いずれも高いAI濃度を持つ——PaaSを中心としたAI Platform、Tokenロジックに基づくAPI事業、結果報酬型のAgentic AI事業で、それぞれに重点と相互の支援がある。その中で、**AIプラットフォーム事業は総売上の九割以上を占め**、戴はこれを「舵取り石」「推進力」と見なしている。簡単に言えば、既存のAIプラットフォームを基盤に、三つの新製品（ModelHub XC、HAMi vGPU、PhanthyCloud）を融合させ、エンドツーエンドの全スタックのマトリックスを実現し、ソフトウェアとハードウェアを一体化した機器などの形態で提供している。戴文渊はこれを通じて、計算能力、モデル、アプリケーション間の断層を埋めることを狙っている。展開されているモデルと基盤チップのアーキテクチャは互換性がなく、調達したハードウェアは十分に適合したモデルエコシステムを欠いている。異なるモデルはそれぞれ適合させる必要があり、時間と労力がかかりすぎ、AIアプリの爆発的普及の妨げとなっている。この点について、ある業界の大規模モデルの関係者は《21CBR》記者に対し、国内の計算能力ブランドは多いが、モデルの互換性をどう維持し、国産化にどう適応させるかは苦労の種だと語った。「今のところ、特に良い解決策は見つかっていない」と彼は嘆き、政策レベルでの指導が必要だと述べた。さもなければ、ソフトウェア企業にとって設備コストが高すぎる。痛点があれば、需要もある。戴文渊の構想は、スマートな基盤を構築し、Kimiや千問などの基模メーカー、寒武紀などのチップメーカー、中央国有企業や金融機関などのコア顧客を**一つにまとめ、「ニーズを整合」**させることだ。左側は、ModelHub XCを基盤にして、国内最大の信創モデルコミュニティを築き、モデル適合の速度を向上させる。右側は、HAMi vGPUを用いてGPU計算能力を細かく調整し、CPUのように運用できる。両者の上には、PhanthyCloudによるクラウドサポートを提供し、Token事業と連動させ、顧客はTokenを使って必要に応じてクラウド、モデル、計算能力を呼び出せる。范式は一変し、国内計算能力の「コネクター」となった。この新たな計算ビジネスは非常に好調で、**2025年の収入は65.52億元、32％増**。予想外の成長速度は、彼に大きな自信をもたらしている。ModelHub XCはリリース当初、コミュニティモデルはゼロだったが、1月中旬までに1万以上に達し、当初の計画では1年以内に10万規模を目指していたが、すでに段階的な目標を前倒しで達成した。野心的な戴文渊は、2027年までにHugging Faceに追いつきたいと宣言している。現在、世界最大のAIオープンソースコミュニティだ。**付加価値の増加**AIプラットフォームのインフラを整えた上で、戴文渊はさらに多くの増分事業を模索している。まず、API事業を中心に、**トラフィックプールを構築し、Token課金ビジネスを拡大**させたい。トラフィックを集める主力製品は三つ：范式モデル開発プラットフォームのアップグレード版であるPhanthy万神殿、大規模モデルAPIの統一ゲートウェイ製品PhanRouter、Tokenの安全性と権限管理を担うPhanClawだ。最も重要なのは、Phanthy万神殿で、B2B向けのToken課金を主に、C端の運用も兼ねている。PhanthyCloudのクラウドサービス、ModelHub XCの3万以上の適合モデルと深く連携し、数億の消費電子端末をカバーしている。万神殿の核心思想は、生成式AIと世界モデルを体系的に結びつけることだ。例えるなら、病院において、生成式AIは受付・案内システムの役割を果たし、ニーズ理解やフロー調整を担当。世界モデルは専門医のように、分析と意思決定を担う。両者が協働し、複雑なタスクを「成果物」に仕上げる。万神殿などの製品を基に、APIの収益化はTokenの「使用量に応じた課金」によるもので、このセクターの収入はまだ少なく、2025年は7990万元、収入比率は1.1％に過ぎないが、成長率は129.2％に達している。インテリジェントエージェントによるToken消費は爆発的に増加し、APIセクターは若く、最も弾力性が高い。**范式は2026年1-3月のToken収入だけで、2025年の年間総和を超えた**。戴文渊の設計では、AIプラットフォームは土台、APIは接点、Agentic AIは業界の痛点に深く入り込む「尖兵」だ。このセクターでは、范式チームはエージェントを構築し、直接ビジネス成果を提供し、「結果に応じた課金」モデルを採用している。例えば、風力発電や太陽光発電などのエネルギーシーンでは、正確な出力予測や取引戦略の最適化を通じて、顧客の発電収益を向上させ、偏差評価コストを削減できる。戴文渊は、このセクターが「AI+X」のさらなる繁殖を促し、さまざまな業界シーンに展開していくことを期待している。**「クラウドから計算へ」**、彼は一人で戦うのではなく、協力と連携の重要性を認識している。彼は范式の投資先として、国産GPUメーカーの曦望に出資し、超9％の株式を取得。さらに、投資ファンドを通じて、もう一つの国産GPUメーカー、天数智芯にも出資している。1月末には、曦望の発表会に登場し、曦望の共同CEO王湛とともに、「百万Token一分钱」推論コスト計画を発表した。**新たなストーリー**43歳の戴文渊は、名門校出身で大手企業出身。幼少期から競技志向だった。「子供の頃から多くの大会に参加し……徐々に、試合の中で動じない人間に磨き上げてきた」と語る。反省と逆転の方法も、彼はよく理解している。2月末、戴は公告を出し、「売上のうちソフトウェアサービスは16.1％にすぎず、コア事業は計算能力を中心とする」と強調した。創業時の企業サービス部門（4Paradigm）は、ソフトウェアの色彩が薄れ、子会社化された。彼は、AGI（汎用人工知能）のアーキテクチャは二つに分けるべきだと判断している：**AIエージェントと世界モデル**。AIエージェントは人と対話し、世界モデルは世界の運行原理を認知し、最終的な問題を解決する。戴文渊は、これらの能力を集約すれば、AGI実現の基盤になると信じており、「AIエージェント＋世界モデル」を技術進化の核心と位置付けている。例えば、消費電子分野の「范式领航」は、ウェアラブルデバイス市場に焦点を当て、ソフトとハードを一体化し、端末側のAIエージェントからアプローチしている。端末側のAI汎用モジュールを顧客に提供し、外観や細部のデザインは顧客がカスタマイズ、ハードウェア構成やAIアルゴリズム能力は范式が定義・最適化する。2025年には、**联想向端側AIモジュールを累計で100万個以上出荷**した。2026年1月末、戴文渊はブランド体系と戦略構造のアップグレードを完了したと発表。壮大な新ストーリーとともに、「A株への帰還」に向けて走り出している。3月下旬、范式智能は上場支援の登録を完了し、深交所への上場を目指すと発表。香港株の募集要項には、2023年9月に戴文渊と博裕景泰などが賭け条件の契約を結んだことが記されている。契約条項によると、范式は2026年9月28日までにA株上場を完了し、**時価総額は75億ドル以上**、これは現在の時価総額の約3倍に相当し、A株の発行規模は発行後の総株式の少なくとも10％とされている。未達成の場合、投資者は戴個人に対し、内資株の買い戻しを要求でき、会社資金の使用は禁止される。期限が迫る中、良いAIストーリーを語る時間は待ってくれない。
賭けの大試験が迫る、200億のインテリジェントリーダーが劇的変化
記者丨何己派 編集丨陳曉平
学霸老板戴文渊，终于等来盈利。
3月末、范式智能は業績を開示し、2025年の売上高は71.35億元、35.6％増加、調整後純利益は1784万元、初めて黒字転換。
ただし、資本市場全体は波乱なく推移している。4月2日時点で、時価総額は約200億港元、ピーク時の約1/3。
范式智能は元々「第四范式」と呼ばれ、戴文渊が一手で創業した。彼は上海交通大学の優秀な学生で、もともとは企業向けソフトウェアの垂直モデルに専念していた。
盛り上がる大規模モデルは、戴の既存の構造に衝撃を与えた。
過去1年、彼は会社の名称変更と激しい改革を主導し、AIプラットフォーム、API、Agentic AIの“三つの柱”を再構築し、中国のチップ、モデル、計算能力、さらにはエネルギーまでを貫通させ、新たな成長を促そうとしている。
戴文渊のAI2.0の新たなストーリーは、壮大で未知に満ちている。
断層を狙う
范式智能は顔を変え、戴文渊は財務諸表を再度詳細に整理した。
新たに確立された三大主業は、いずれも高いAI濃度を持つ——PaaSを中心としたAI Platform、Tokenロジックに基づくAPI事業、結果報酬型のAgentic AI事業で、それぞれに重点と相互の支援がある。
その中で、AIプラットフォーム事業は総売上の九割以上を占め、戴はこれを「舵取り石」「推進力」と見なしている。
簡単に言えば、既存のAIプラットフォームを基盤に、三つの新製品（ModelHub XC、HAMi vGPU、PhanthyCloud）を融合させ、エンドツーエンドの全スタックのマトリックスを実現し、ソフトウェアとハードウェアを一体化した機器などの形態で提供している。
戴文渊はこれを通じて、計算能力、モデル、アプリケーション間の断層を埋めることを狙っている。
展開されているモデルと基盤チップのアーキテクチャは互換性がなく、調達したハードウェアは十分に適合したモデルエコシステムを欠いている。異なるモデルはそれぞれ適合させる必要があり、時間と労力がかかりすぎ、AIアプリの爆発的普及の妨げとなっている。
この点について、ある業界の大規模モデルの関係者は《21CBR》記者に対し、国内の計算能力ブランドは多いが、モデルの互換性をどう維持し、国産化にどう適応させるかは苦労の種だと語った。
「今のところ、特に良い解決策は見つかっていない」と彼は嘆き、政策レベルでの指導が必要だと述べた。さもなければ、ソフトウェア企業にとって設備コストが高すぎる。
痛点があれば、需要もある。
戴文渊の構想は、スマートな基盤を構築し、Kimiや千問などの基模メーカー、寒武紀などのチップメーカー、中央国有企業や金融機関などのコア顧客を**一つにまとめ、「ニーズを整合」**させることだ。
左側は、ModelHub XCを基盤にして、国内最大の信創モデルコミュニティを築き、モデル適合の速度を向上させる。右側は、HAMi vGPUを用いてGPU計算能力を細かく調整し、CPUのように運用できる。
両者の上には、PhanthyCloudによるクラウドサポートを提供し、Token事業と連動させ、顧客はTokenを使って必要に応じてクラウド、モデル、計算能力を呼び出せる。
范式は一変し、国内計算能力の「コネクター」となった。
この新たな計算ビジネスは非常に好調で、2025年の収入は65.52億元、32％増。予想外の成長速度は、彼に大きな自信をもたらしている。
ModelHub XCはリリース当初、コミュニティモデルはゼロだったが、1月中旬までに1万以上に達し、当初の計画では1年以内に10万規模を目指していたが、すでに段階的な目標を前倒しで達成した。
野心的な戴文渊は、2027年までにHugging Faceに追いつきたいと宣言している。現在、世界最大のAIオープンソースコミュニティだ。
付加価値の増加
AIプラットフォームのインフラを整えた上で、戴文渊はさらに多くの増分事業を模索している。
まず、API事業を中心に、トラフィックプールを構築し、Token課金ビジネスを拡大させたい。
トラフィックを集める主力製品は三つ：范式モデル開発プラットフォームのアップグレード版であるPhanthy万神殿、大規模モデルAPIの統一ゲートウェイ製品PhanRouter、Tokenの安全性と権限管理を担うPhanClawだ。
最も重要なのは、Phanthy万神殿で、B2B向けのToken課金を主に、C端の運用も兼ねている。PhanthyCloudのクラウドサービス、ModelHub XCの3万以上の適合モデルと深く連携し、数億の消費電子端末をカバーしている。
万神殿の核心思想は、生成式AIと世界モデルを体系的に結びつけることだ。
例えるなら、病院において、生成式AIは受付・案内システムの役割を果たし、ニーズ理解やフロー調整を担当。世界モデルは専門医のように、分析と意思決定を担う。両者が協働し、複雑なタスクを「成果物」に仕上げる。
万神殿などの製品を基に、APIの収益化はTokenの「使用量に応じた課金」によるもので、このセクターの収入はまだ少なく、2025年は7990万元、収入比率は1.1％に過ぎないが、成長率は129.2％に達している。
インテリジェントエージェントによるToken消費は爆発的に増加し、APIセクターは若く、最も弾力性が高い。范式は2026年1-3月のToken収入だけで、2025年の年間総和を超えた。
戴文渊の設計では、AIプラットフォームは土台、APIは接点、Agentic AIは業界の痛点に深く入り込む「尖兵」だ。
このセクターでは、范式チームはエージェントを構築し、直接ビジネス成果を提供し、「結果に応じた課金」モデルを採用している。
例えば、風力発電や太陽光発電などのエネルギーシーンでは、正確な出力予測や取引戦略の最適化を通じて、顧客の発電収益を向上させ、偏差評価コストを削減できる。
戴文渊は、このセクターが「AI+X」のさらなる繁殖を促し、さまざまな業界シーンに展開していくことを期待している。
「クラウドから計算へ」、彼は一人で戦うのではなく、協力と連携の重要性を認識している。
彼は范式の投資先として、国産GPUメーカーの曦望に出資し、超9％の株式を取得。さらに、投資ファンドを通じて、もう一つの国産GPUメーカー、天数智芯にも出資している。
1月末には、曦望の発表会に登場し、曦望の共同CEO王湛とともに、「百万Token一分钱」推論コスト計画を発表した。
新たなストーリー
43歳の戴文渊は、名門校出身で大手企業出身。幼少期から競技志向だった。
「子供の頃から多くの大会に参加し……徐々に、試合の中で動じない人間に磨き上げてきた」と語る。
反省と逆転の方法も、彼はよく理解している。
2月末、戴は公告を出し、「売上のうちソフトウェアサービスは16.1％にすぎず、コア事業は計算能力を中心とする」と強調した。創業時の企業サービス部門（4Paradigm）は、ソフトウェアの色彩が薄れ、子会社化された。
彼は、AGI（汎用人工知能）のアーキテクチャは二つに分けるべきだと判断している：AIエージェントと世界モデル。
AIエージェントは人と対話し、世界モデルは世界の運行原理を認知し、最終的な問題を解決する。
戴文渊は、これらの能力を集約すれば、AGI実現の基盤になると信じており、「AIエージェント＋世界モデル」を技術進化の核心と位置付けている。
例えば、消費電子分野の「范式领航」は、ウェアラブルデバイス市場に焦点を当て、ソフトとハードを一体化し、端末側のAIエージェントからアプローチしている。
端末側のAI汎用モジュールを顧客に提供し、外観や細部のデザインは顧客がカスタマイズ、ハードウェア構成やAIアルゴリズム能力は范式が定義・最適化する。
2025年には、联想向端側AIモジュールを累計で100万個以上出荷した。
2026年1月末、戴文渊はブランド体系と戦略構造のアップグレードを完了したと発表。壮大な新ストーリーとともに、「A株への帰還」に向けて走り出している。
3月下旬、范式智能は上場支援の登録を完了し、深交所への上場を目指すと発表。香港株の募集要項には、2023年9月に戴文渊と博裕景泰などが賭け条件の契約を結んだことが記されている。
契約条項によると、范式は2026年9月28日までにA株上場を完了し、時価総額は75億ドル以上、これは現在の時価総額の約3倍に相当し、A株の発行規模は発行後の総株式の少なくとも10％とされている。
未達成の場合、投資者は戴個人に対し、内資株の買い戻しを要求でき、会社資金の使用は禁止される。
期限が迫る中、良いAIストーリーを語る時間は待ってくれない。