国家果断出手、头部企业带头破局，应对“非典型”猪周期

1か月ぶりに、今年第2弾の中央備蓄冷凍豚肉の貯蔵・収集が「予定通りに到来」した。
3月初めに、国家発展改革委員会は関係部門と連携し、2026年第一弾の中央冷凍豚肉備蓄の収集作業を開始し、登録収集量は1万トンとされた。
華储网の報告によると、今回の収集競売の登録も1万トンであった。

「豚価があまりにも急落している。」
農業農村部の監視データによると、3月第4週の全国生豚平均価格は既に1キログラムあたり10.68元に下落し、前週比3.3％減、前年同期比29.8％減となり、過去8年で最低水準を記録した。
業界の損益の「晴雨計」でもある豚糧比（生豚出荷価格とトウモロコシ卸売価格の比率）は、3月第3週に4.40:1にまで下落し、2019年以来の最低値を更新し、5:1の第一警戒線を大きく下回った。

国家の収集開始は、業界にとって「安心の一服薬」を飲ませるようなものであり、養豚農家の恐慌的な売却を防ぎ、市場の感情を安定させる狙いがある。
業界関係者や専門家は、今回の豚価下落は従来と異なる特徴を示していると指摘している。

値下げは「豚サイクル」だけによるものではない

生豚生産には典型的な周期的変動の法則があり、業界では「豚サイクル」と呼ばれる。
完全な循環は約3〜4年で、価格の上下—養殖の損益—生産能力の増減—供給と需要の再バランスを中心に展開される。
従来の単なる供給と需要の不均衡とは異なり、今回の豚価は過去8年で最低水準を下回り、消費構造の変革と生産能力の慣性拡大の共同作用も重なっている。

供給側から見ると、中国の生豚養殖と屠殺能力はすでに歴史的高水準に達しており、2025年の豚肉生産量は史上最高の5938万トンに達した。
今年の春節後も供給は季節的に通常のように減少せず、2026年2月の生豚定点屠殺企業の屠殺量は3177万頭で、前年同期比40.7％増となった。
これは、春節後の住民の備蓄肉消費の低迷と対照的であり、供給と需要の不均衡を直接悪化させている。

新希望グループの関係者は、現在の供給過剰は無計画な拡大ではなく、企業の育種やスマート化レベルの向上による生産能力の拡大の慣性によるものだと指摘している。
たとえ2025年に繁殖可能な母豚の在庫が3961万頭（前年の116万頭減）に減少しても、生産効率の向上、出荷体重の増加、二次育成などの要因により、供給圧力は依然として緩和されていない。

需要側から見ると、構造的な下落傾向が明らかだ。
中国肉類協会の総経済師・肖少琼は、豚肉の消費は家庭内消費、外食産業の食材消費、肉加工原料消費の3つに分かれ、全体の消費増加は生産拡大を下回っていると分析している。
特に家庭内消費の減少が顕著で、3年連続で下落している。
2023年は一人当たり30.5キロ、2024年は28.1キロ、2025年は26.6キロにまで落ち込み、人口総数の減少と相まって、家庭内消費の総量は下向きの局面に入っている。

政策の根底にある論理は「過剰生産能力の削減」

豚価の継続的な低迷に直面し、関係部門は収集や生産能力調整などの政策を打ち出している。
その核心は「短期的な下支えと長期的な根本治療」だ。
短期的には収集を通じて豚価の非合理的な暴落を防ぎ、長期的には常態化した調整を通じて業界の健全な発展を導く。

しかし、業界関係者は、収集規模が限定的であり、生産能力の慣性も残っているため、供給過剰と需要不足の構造は短期的には変わりにくく、第二四半期も豚価は低水準で推移すると見ている。

「政策の核心は直接的な価格安定ではなく、大企業と中小散户の協調による過剰生産能力の削減だ。」
新希望グループの関係者は述べている。
現在、トップ企業は政策指導を受けて過剰生産能力の削減に協力しているが、多くの中小散户には明確な指針が届いておらず、市場価格の下落を逆手にとって自主的な過剰生産能力削減を促す必要がある。
早期に強い刺激を与えて価格を安定させると、逆に業界全体の過剰生産能力削減の意欲を削ぐ恐れもあり、長期的な発展に逆行する。
業界関係者も、現在の生産能力調整は「一律ではなく」、畜産業の高品質発展の方向に沿ったものであり、長期的に安定した基盤を築くと考えている。

リーダー企業が「打開策」をリード

現在、生豚のコストと価格の逆ざやにより、全業界が損失を出している。
コスト管理の難点は飼料と防疫の二大分野に集中している。
厳しい冬の市場の中、リーディング企業は技術を駆使してコスト削減と効率向上を図り、強靭な耐性を示している。

調査によると、新希望グループは主業に集中し、飼料調達、養殖管理、品種最適化の3つの側面からコスト削減と効率向上を推進している。
飼料調達はグローバルネットワークを活用し、原料価格の変動を抑制し、技術の最適化とスマート化改造でコストを削減。
養殖管理は疫病防止を強化し、費用を厳しく管理し、デジタル化を推進して人件効率を向上させている。
品種最適化は高性能種豚の育成に焦点を当て、自社開発技術を用いて選育効率を高め、養殖コストを薄めている。

牧原股份の2025年の生豚養殖の完全コストは約12元/キロだが、今年は11.5元以下へのさらなる削減を目標としている。
牧原股份の董事会秘書兼戦略最高責任者の秦軍は、市場の現状に対し、製造側と財務側の両面で十分な準備を整えていると述べている。
コスト削減は、疫病防止体制の強化、人材インセンティブの最適化、育種投資の拡大、スマート養殖の推進の4つの道筋による。

秦軍は、過去2年で財務構造の最適化と負債圧縮を進め、各銀行と安定した協力関係を維持し、信用枠も十分に確保していると述べた。
最近の公開市場での債券発行も良好な結果を示し、資本市場からの財務の健全性とキャッシュフローの安全性が認められている。
また、同社の香港株上場による資金調達も流動性の補強に役立っている。

回復は緩やかな過程か

業界の専門家と企業は一致して、今回の豚サイクルの底は今年の第2四半期末まで続くと予測している。
7月、8月には反転の兆しが見える可能性があるが、上昇幅は限定的であり、3四半期目も豚価は養殖コストラインを下回る見込みで、回復は緩やかに進むと見ている。

肖少琼は、豚価の反転には3つの条件が必要だと述べている。
一つは供給の縮小で、大豚の出荷、出荷体重の低下、月次出荷量の減少。
二つは需要の回復で、季節的な豚肉消費の増加や屠殺企業の稼働率の向上。
三つは生産能力の削減で、繁殖可能な母豚の在庫が調整後の目標に近づき、トップ企業が加速して生産能力を削減し、牽引効果を生むこと。

豚サイクルの激しい変動を緩和するには、現状を踏まえつつ長期的な長期安定メカニズムを構築する必要がある。
業界の専門家は、次の4つの方策を提言している。
一つは常態化した生産能力調整を行い、繁殖母豚の在庫目標を科学的に設定し、業界の警報データシステムを構築して情報ギャップを減らす。
二つは飼料コストの安定化を図り、穀物備蓄や輸入調整メカニズムを整備し、豚期貨や保険などのリスクヘッジ体系を充実させる。
三つは業界の転換を促し、トップ企業に「サイクル賭け」から「堅実経営」への移行を促すとともに、中小養豚農家の協同組合加入を推進し、「一斉に出入り」することを避ける。
四つは豚肉の深加工比率を高め、産業チェーンを長くし過剰生産能力を消化し、同時に輸入調整や輸出拡大を進めて、海外市場を豚価の「緩衝材」とする。

豚価の安定は、多くの養豚農家の「財布」に直結し、また何億もの家庭の「食料かご」にも関わる。
現在、業界はサイクルの底入れと質の向上の重要な局面にあり、短期的な圧力は産業の規模拡大から内在的な発展へと転換させる契機となる。
政策の実施、企業のコスト削減効果、能力の削減推進とともに、生豚産業は「暴騰・暴落」の悪循環から徐々に抜け出し、高品質な発展の新軌道へと進む見込みだ。（中国経済網記者 鞠然）