金と銀が大きく下落、原油が大きく上昇、何が起こったのか？

AIに問う・トランプのイラン発言はコモディティ市場の分化をどう引き起こしたか？

4月2日、コモディティ市場は顕著な分化傾向を示した。以前から反発を続けていた貴金属セクターは突然方向転換し、金と銀は大幅に下落；これに対して、国際原油市場は再び爆発的な急騰を見せ、市場の変動は激しい。

現物市場では、執筆時点で、ロンドン金の現物価格は本日内に2.97%下落し、4616.809ドル/トロイオンスとなった。最高値は4800.46ドル/トロイオンスに達し、その後一時4600ドルの節目を割り込み、最低値は4553.158ドル/トロイオンスだった；ロンドン銀の下落はさらに激しく、日内に5.80%下落し、70.683ドル/トロイオンスとなった。市場では一時70ドルの大台を割り込んだ。

先物市場も同時に下落し、執筆時点で、COMEX金先物は日内に3.54%下落し、4642.9ドル/トロイオンスとなった。最高値は4825.9ドル/トロイオンスに達し、最低値は4580.4ドル/トロイオンスだった；COMEX銀先物はさらに下落幅を拡大し、6.62%下落して71.045ドル/トロイオンスとなった。最低値は69.66ドル/トロイオンスだった。

これに対して、国際原油先物市場は爆発的な上昇を見せている。記者執筆時点で、WTI原油は7.54%上昇し、107.67ドル/バレルとなった。最高値は108.03ドル/バレルに達し、ブレント原油先物も7.29%上昇し、108.53ドル/バレル、最高値は109.18ドル/バレルだった。

地政学的緊張が今回のコモディティ市場の大きな変動の核心的引き金となった。ニュース面では、現地時間4月1日、米国大統領トランプはワシントンで演説し、「イラン戦争において迅速かつ決定的、圧倒的な勝利を収めた」と宣言した。トランプは、米国のイラン戦争における戦略的目標は「ほぼ達成されている」と述べ、「非常に短期間で」すべての軍事目標を達成できる見込みだとも語った。「今後2〜3週間以内に、彼らに対して非常に激しい攻撃を行う……同時に、交渉も進行中だ」。

「トランプの発言後、市場は再びイラン戦争の拡大を懸念し、コモディティ価格は大きく揺れ動いた」と中天期貨投資コンサル部の冷玉東は述べる。最近の原油価格の変動は貴金属の上昇ペースを制約しており、両者は逆方向に動く傾向を示している。地政学的緊張時には、原油とドルが上昇し、金は下落；逆に、緊張緩和時には、原油は下落し、ドルは下落、金は反発する。根底にあるのは、資本が世界の将来のインフレ予想を懸念していることだ。

「今後も原油価格は高位での変動を続ける可能性が高い」と冷玉東は予測する。歴史的に見て、地政学的要因は原油価格に短期的な影響を与えるが、中東のエネルギーインフラが今後より大きな破壊を受ける可能性も考慮すべきだ。もし中東情勢がさらに悪化すれば、原油価格はさらに上昇し続ける可能性も排除できず、それが貴金属全体の動きに圧力をかけ続ける。

金市場については、南華期貨の貴金属・新エネルギー研究グループ責任者の夏莹莹は、第二四半期の展望として、中東情勢の変化、米連邦準備制度の政策、供給と需要の基本要因の三つの変数が絡み合い、貴金属市場のリズムを決定すると考える。ただし、地政学的事件による影響は次第に弱まる見込みであり、価格は通貨政策の修正や基本面の動きに再び引き戻されるだろう。

供給と需要の基本面から見ると、夏莹莹はさらに分析を進め、金については、中央銀行の金購入の長期的傾向は変わらず、底堅さを支えているが、短期的には投資需要の流出による一時的な抑制が見られる。今後は中央銀行の買金ペースの加速に注目すべきだと述べる。銀は伝統的な工業需要と在庫調整の二重の制約を受けて高い変動性を示し、追加の要因として、再生エネルギーやAIの計算能力など新たな工業需要と、期日前の移仓や在庫の引き出し、引き出し圧力に注意が必要だ。

「理性的な投資は決して口先だけのスローガンではなく、投資の世界で生き抜くための法則だ」と冷玉東は強調する。現在、原油と金はともに高位にあり、全体として大きな変動を見せていることは、投資の難しさを増している。片側だけの戦略取引は困難であり、資金管理の要求もより厳しくなる。市場の変動特性を踏まえ、投資家にはボラティリティ戦略を適度に採用し、冷静かつ客観的に、ポジションを厳格にコントロールし、短期的な投機を避け、リスク管理を徹底することを勧める。

記者 陸怡雯

文字編集 陳偲