AIに問う・配当額超万億、なぜ伝統産業は引き続きリードし続けるのか？年次報告書の集中公開に伴い、上場企業の配当計画も同時に明らかになった。一部の企業は大規模な配当を行い、株主に豪快に還元している一方、業績が継続的に圧迫され、長年にわたり配当を行わない企業もある。 Windデータによると、4月1日夜（以下同じ）、A株市場では既に1196社の上場企業が2025年の年次報告書を開示しており、そのうち940社が配当を計画し、合計配当額は1兆元を超える。22社の配当額は百億元を超え、銀行、保険、石油化学などのセクターは依然としてA株の配当の主力軍であり、寧徳時代（300750.SZ）と美的集団（000333.SZ）の配当額はトップ10に入っている。 一株あたりの配当「豪快さ」から見ると、吉比特（603444.SH）が最も豪快で、10株あたり70元（税引き前）の現金配当を予定している。寧徳時代が次いで、10株あたり69.57元（税引き前）を予定。東方財富（300033.SZ）は10株あたり51元（税引き前）の現金配当を予定している。 もちろん、主業の不振や長期赤字、未分配利益が負の状態により、長期的に現金配当の条件を満たさない企業もある。また、以前は毎年配当を維持していた企業もあったが、2025年は業績の初の赤字により配当を行わないケースもある。 **万億の「红包」襲来、22社の配当額は百億元超** 4月1日夜時点で、2025年の年次報告書を開示した企業のうち、78.6％が現金配当を計画している。 Windデータによると、940社が合計1.01兆元の配当を見込んでおり、そのうち上海市場の467社が8080.25億元を配当予定、深セン市場の433社が2016.04億元、北交所の40社が10.71億元を配当予定。 これを見ると、既に公開された配当計画の中で、上海市場の企業の2025年末の配当額はA株市場の配当規模の約80％を占めている。この格局は、上海市場に多くの金融、エネルギー、公用事業などの伝統的な業界のリーディング企業が集中していることに起因し、これらの企業は一般的に配当意欲が高く、配当規模も大きい。 全市場の期末配当額が百億元を超える22社のうち、上海市場からの企業が20社を占め、深セン市場からは寧徳時代と美的集団の2社のみ。 中信銀行（601398.SH）は配当額601.97元で圧倒的にリードし、10株あたり1.689元（税引き前）を予定。建設銀行（601939.SH）は配当額530.79億元で2位に位置し、10株あたり2.029元（税引き前）を予定。中国移動（600941.SH）、中国石油（601857.SH）、農業銀行（601288.SH）の配当額もそれぞれ450億元超。 中国銀行（601988.SH）、中国平安（601318.SH）、寧徳時代の期末配当額はそれぞれ300億元超。美的集団、招商銀行（600036.SH）、中国海油（600938.SH）、中国神華（601088.SH）の期末配当額も200億元超。特に、寧徳時代と美的集団の配当額は順位を上げ、トップ10に入り込んでいる。 一株あたりの配当豪快な企業を見ると、吉比特が最も豪快で、全株主に対し10株あたり70元（税引き前）の現金配当を予定し、合計で5.02億元の配当を行う予定。また、同社は2026年の中期配当も計画しており、当期の利益と累積未分配利益が正の状態で、取締役会が現金配当の適切さを評価した場合、2026年の中期（半期、前三四半期）における現金配当案を決定し実施する。 寧徳時代の一株あたり配当は吉比特に次ぎ、69.57元（税引き前）を予定。東方財富は10株あたり51元（税引き前）を予定し、合計配当金は27.42億元。次に美的集団は10株あたり38元（税引き前）を予定し、総配当額は285.87億元。 近年、一年に複数回の配当が常態化している。既に公開された940社の配当案のうち、352社が2025年内に2回以上の配当を行う予定で、割合は37.45％。 中には、迈瑞医疗（300760.SZ）は1年に4回の配当を行い、2025年には3回の中期配当案を出し、合計で49.35億元の現金配当を行った。2025年5月、9月、11月にそれぞれ実施済み。2025年末には10株あたり3.10元（税引き前）の配当を予定し、合計で3.76億元を配当予定。2025年度の累計配当は53.10億元で、2025年純利益の65.27％を占める。 海天味業（603288.SH）、薬明康徳（603259.SH）、南山鋁業（600219.SH）、天山鋁業（002532.SZ）、吉比特、方正証券（601901.SH）など17社は、2025年度に3回の配当案を出している。 2025年の全年度を通じて、配当総額が100億元超の企業は28社。中でも、工商銀行、中国移動、建設銀行の年間配当額は千億元超。三大油田の合計配当は約1650億元、「三桶油」の合計配当は約1300億元で、前年比2.4％増。四大銀行の累計現金配当は3725億元で、2024年よりやや増加している。 **業績不振企業は「鉄公雞」へと堕ちる** もちろん、年次報告書を開示した企業の中には200社以上が配当を行わないケースもある。その中には長年配当を行わない「鉄公雞」もあれば、業績赤字により初めて配当を停止した企業もある。 これら配当を行わない企業の多くは、業績が下落または赤字の状態にある。具体的には、売上高が前年同期比で下落した企業が121社、純利益が前年同期比で下落した企業が131社、純利益が赤字の企業が155社。 中毅達（600610.SH）は典型的な「鉄公雞」で、1992年上場以来一度も現金配当を行ったことがなく、累計赤字は18.95億元に上る。2025年の収入は10.45億元で前年同期比5.01％減、純利益は5071万元で、黒字に転換した。 同社は、2025年12月31日時点で、未分配利益残高（母会社基準）が-21.66億元であり、得られた利益は過去の赤字を補填するために優先的に使用されると述べている。未補填の赤字がなくなるまで、長期的に現金配当を行えないリスクがある。 凯盛新能（600876.SH）は、1995年の上場以来、唯一の配当は上場当年に2590万元の配当を行っただけで、その後30年近く一度も配当を行っていない。上場以来の純利益の累計赤字は16.64億元。 2025年の純利益は過去最高の赤字額を記録し、90億元超の損失を出し、2024年の6.1億元の赤字をさらに拡大。売上高は32.44億元で前年比29.40％減。 銀星能源（000862.SZ）は、28年近く上場しているが、現金配当は3回（合計9256.50万元）だけで、株式の増資も3回行っている。2003年以来、22年連続で現金配当は行われていない。 業績を見ると、長期にわたり純利益規模が低く、1億元超の赤字を何度も出している。同社の2025年の売上高は13.10億元で前年比3.47％増、純利益は4446.49万元で前年比48.84％減。 これらの基本的な財務状況が悪く長年配当を行わない企業に比べ、以前は毎年配当を行っていたが、2025年は業績悪化により配当を停止した企業もある。 万东医疗（600055.SH）はその一例だ。同社は業績赤字のため、2025年の配当を行わず、20年以上続いた年末配当の慣例を破った。 上場29年で、累計現金配当は26回、配当額は7.69億元。上場以来の平均配当率は41.46％だが、2025年は上場以来初の赤字を記録し、収入は13.47億元で前年比11.64％減、純利益は2.28億元の赤字（前年比244.81％減）。 万东医疗は、「2025年度は利益を得られなかったため、外部の業界環境や今後の発展などを総合的に考慮し、現金配当や株式送付、資本準備金の株式増資やその他の利益配分を行わず、未分配利益は次年度以降に繰り越す」と述べている。 豫園股份（600655.SH）も同様の状況で、1992年の上場以来、累計32回の現金配当を行っている。上場当年は配当を行わず、その後毎年現金配当を続けてきたが、2025年は配当を停止した。 2025年の年次報告によると、同社の年間純利益は-48.97億元で、1992年の上場以来初めての年間赤字となった。主な原因は、当期に計上された各種資産の減損準備が合計18.89億元に上ることにあり、そのうち不動産関連資産の減損が60％超を占め、業績悪化の主因となっている。
A株超え1兆円の「红包」襲来、約80％の企業が配当を予定、業績不振企業は「不参加」
AIに問う・配当額超万億、なぜ伝統産業は引き続きリードし続けるのか？
年次報告書の集中公開に伴い、上場企業の配当計画も同時に明らかになった。一部の企業は大規模な配当を行い、株主に豪快に還元している一方、業績が継続的に圧迫され、長年にわたり配当を行わない企業もある。
Windデータによると、4月1日夜（以下同じ）、A株市場では既に1196社の上場企業が2025年の年次報告書を開示しており、そのうち940社が配当を計画し、合計配当額は1兆元を超える。22社の配当額は百億元を超え、銀行、保険、石油化学などのセクターは依然としてA株の配当の主力軍であり、寧徳時代（300750.SZ）と美的集団（000333.SZ）の配当額はトップ10に入っている。
一株あたりの配当「豪快さ」から見ると、吉比特（603444.SH）が最も豪快で、10株あたり70元（税引き前）の現金配当を予定している。寧徳時代が次いで、10株あたり69.57元（税引き前）を予定。東方財富（300033.SZ）は10株あたり51元（税引き前）の現金配当を予定している。
もちろん、主業の不振や長期赤字、未分配利益が負の状態により、長期的に現金配当の条件を満たさない企業もある。また、以前は毎年配当を維持していた企業もあったが、2025年は業績の初の赤字により配当を行わないケースもある。
万億の「红包」襲来、22社の配当額は百億元超
4月1日夜時点で、2025年の年次報告書を開示した企業のうち、78.6％が現金配当を計画している。
Windデータによると、940社が合計1.01兆元の配当を見込んでおり、そのうち上海市場の467社が8080.25億元を配当予定、深セン市場の433社が2016.04億元、北交所の40社が10.71億元を配当予定。
これを見ると、既に公開された配当計画の中で、上海市場の企業の2025年末の配当額はA株市場の配当規模の約80％を占めている。この格局は、上海市場に多くの金融、エネルギー、公用事業などの伝統的な業界のリーディング企業が集中していることに起因し、これらの企業は一般的に配当意欲が高く、配当規模も大きい。
全市場の期末配当額が百億元を超える22社のうち、上海市場からの企業が20社を占め、深セン市場からは寧徳時代と美的集団の2社のみ。
中信銀行（601398.SH）は配当額601.97元で圧倒的にリードし、10株あたり1.689元（税引き前）を予定。建設銀行（601939.SH）は配当額530.79億元で2位に位置し、10株あたり2.029元（税引き前）を予定。中国移動（600941.SH）、中国石油（601857.SH）、農業銀行（601288.SH）の配当額もそれぞれ450億元超。
中国銀行（601988.SH）、中国平安（601318.SH）、寧徳時代の期末配当額はそれぞれ300億元超。美的集団、招商銀行（600036.SH）、中国海油（600938.SH）、中国神華（601088.SH）の期末配当額も200億元超。特に、寧徳時代と美的集団の配当額は順位を上げ、トップ10に入り込んでいる。
一株あたりの配当豪快な企業を見ると、吉比特が最も豪快で、全株主に対し10株あたり70元（税引き前）の現金配当を予定し、合計で5.02億元の配当を行う予定。また、同社は2026年の中期配当も計画しており、当期の利益と累積未分配利益が正の状態で、取締役会が現金配当の適切さを評価した場合、2026年の中期（半期、前三四半期）における現金配当案を決定し実施する。
寧徳時代の一株あたり配当は吉比特に次ぎ、69.57元（税引き前）を予定。東方財富は10株あたり51元（税引き前）を予定し、合計配当金は27.42億元。次に美的集団は10株あたり38元（税引き前）を予定し、総配当額は285.87億元。
近年、一年に複数回の配当が常態化している。既に公開された940社の配当案のうち、352社が2025年内に2回以上の配当を行う予定で、割合は37.45％。
中には、迈瑞医疗（300760.SZ）は1年に4回の配当を行い、2025年には3回の中期配当案を出し、合計で49.35億元の現金配当を行った。2025年5月、9月、11月にそれぞれ実施済み。2025年末には10株あたり3.10元（税引き前）の配当を予定し、合計で3.76億元を配当予定。2025年度の累計配当は53.10億元で、2025年純利益の65.27％を占める。
海天味業（603288.SH）、薬明康徳（603259.SH）、南山鋁業（600219.SH）、天山鋁業（002532.SZ）、吉比特、方正証券（601901.SH）など17社は、2025年度に3回の配当案を出している。
2025年の全年度を通じて、配当総額が100億元超の企業は28社。中でも、工商銀行、中国移動、建設銀行の年間配当額は千億元超。三大油田の合計配当は約1650億元、「三桶油」の合計配当は約1300億元で、前年比2.4％増。四大銀行の累計現金配当は3725億元で、2024年よりやや増加している。
業績不振企業は「鉄公雞」へと堕ちる
もちろん、年次報告書を開示した企業の中には200社以上が配当を行わないケースもある。その中には長年配当を行わない「鉄公雞」もあれば、業績赤字により初めて配当を停止した企業もある。
これら配当を行わない企業の多くは、業績が下落または赤字の状態にある。具体的には、売上高が前年同期比で下落した企業が121社、純利益が前年同期比で下落した企業が131社、純利益が赤字の企業が155社。
中毅達（600610.SH）は典型的な「鉄公雞」で、1992年上場以来一度も現金配当を行ったことがなく、累計赤字は18.95億元に上る。2025年の収入は10.45億元で前年同期比5.01％減、純利益は5071万元で、黒字に転換した。
同社は、2025年12月31日時点で、未分配利益残高（母会社基準）が-21.66億元であり、得られた利益は過去の赤字を補填するために優先的に使用されると述べている。未補填の赤字がなくなるまで、長期的に現金配当を行えないリスクがある。
凯盛新能（600876.SH）は、1995年の上場以来、唯一の配当は上場当年に2590万元の配当を行っただけで、その後30年近く一度も配当を行っていない。上場以来の純利益の累計赤字は16.64億元。
2025年の純利益は過去最高の赤字額を記録し、90億元超の損失を出し、2024年の6.1億元の赤字をさらに拡大。売上高は32.44億元で前年比29.40％減。
銀星能源（000862.SZ）は、28年近く上場しているが、現金配当は3回（合計9256.50万元）だけで、株式の増資も3回行っている。2003年以来、22年連続で現金配当は行われていない。
業績を見ると、長期にわたり純利益規模が低く、1億元超の赤字を何度も出している。同社の2025年の売上高は13.10億元で前年比3.47％増、純利益は4446.49万元で前年比48.84％減。
これらの基本的な財務状況が悪く長年配当を行わない企業に比べ、以前は毎年配当を行っていたが、2025年は業績悪化により配当を停止した企業もある。
万东医疗（600055.SH）はその一例だ。同社は業績赤字のため、2025年の配当を行わず、20年以上続いた年末配当の慣例を破った。
上場29年で、累計現金配当は26回、配当額は7.69億元。上場以来の平均配当率は41.46％だが、2025年は上場以来初の赤字を記録し、収入は13.47億元で前年比11.64％減、純利益は2.28億元の赤字（前年比244.81％減）。
万东医疗は、「2025年度は利益を得られなかったため、外部の業界環境や今後の発展などを総合的に考慮し、現金配当や株式送付、資本準備金の株式増資やその他の利益配分を行わず、未分配利益は次年度以降に繰り越す」と述べている。
豫園股份（600655.SH）も同様の状況で、1992年の上場以来、累計32回の現金配当を行っている。上場当年は配当を行わず、その後毎年現金配当を続けてきたが、2025年は配当を停止した。
2025年の年次報告によると、同社の年間純利益は-48.97億元で、1992年の上場以来初めての年間赤字となった。主な原因は、当期に計上された各種資産の減損準備が合計18.89億元に上ることにあり、そのうち不動産関連資産の減損が60％超を占め、業績悪化の主因となっている。