昨晚又在表里补了几条 AMM 曲线的对比，越算越觉得“做市=躺赚”这话真有点害人…价格一来回，手续费看着挺香，但无常损失也不是闹着玩的，尤其那种波动大、交易又不够密的池子，最后净值回头一看，跟单纯拿币比可能还亏点。

最近大家聊降息预期、美元指数，风险资产跟着一起抽风涨跌，我本来手就抖，再看到池子里仓位被动调来调去，真有种想直接退出、把 App 卸载的冲动。后来还是忍住了，先把“预期波动/手续费覆盖率/持币对比”几列填完…说白了，做市是拿波动换手续费，不是睡一觉醒来多一份工资。先这样，今天不加仓了。