最近またプロジェクトガバナンスに委任投票が山のように見られるようになった。要するに、「分散化」に見えるが、実際には投票権が数人の手に集中していて、最終的にガバナンストークンは誰を治めているのか。多くの人は調査するのが面倒で、直接一括で有名人やファンドに委任し、手間を省いているだけだ。プロトコルは安定を図っているが、長い目で見ると少し寡頭化の匂いがしてくる。

今はむしろガバナンスをリスク要因と捉え、「投票できること」を防御壁とは考えない。特に最近のマクロ環境では、利下げ期待、ドル指数、リスク資産が一斉に上昇・下降し、感情が高まると「最も理解している人」に権力を委ねやすくなる。私は相変わらずのやり方で、ポジションは小さめにして、ボラティリティに線を引き、損切りすべきときは損切りし、ガバナンスが盛り上がっても戦いを好まない。