イーサリアムのバリデーター状況について面白いことに気づいた。ネットワークは2024年に100万のアクティブノードバリデーターに達し、これは分散化にとって大きな意味があるはずだった。そして、実際にそれはそうであり—その数だけステーキングの力を分散させることは、PoSの初期と比べて中央集権の懸念を確かに和らげている。

しかし、ここで奇妙なことが起きている。イーサリアムのバリデーターのこの節目の数がロックインされているにもかかわらず、新たなステーカーがネットワークに参加する流れはほとんど止まってしまった。ビットコインの半減イベント後、新規アドレスがステーキングキューに入る数はピーク時から98％も減少した。以前はかなりのペースで参加者が増えていたが、その後みんなが不安になって引き返した。以降は静かになっている。

つまり、このパラドックスがある。理論上、イーサリアムのバリデーター数は歴史的な高水準にあり、ネットワークは堅実に見えるが、その勢いは停滞している。かつてETH価格の動きをかなり信頼できる推進力だったステーキングのトレンドは、もう同じ強気のシグナルを示していない。現在は約2,420ドルで取引されているが、このステーキング参加が弱いままであれば、下支えを試す下落圧力が出てくる可能性もある。問題は、これは一時的な調整なのか、それとも長期的なステーキング関心の変化を示しているのかだ。いずれにせよ、100万のマイルストーンに到達したイーサリアムのバリデーター数は強気材料だったはずだが、実際の注目すべき点は今後の新規参加者の動きだ。