ビットコインが完全に叩きのめされてしまったので、正直、今日の暗号通貨の暴落は多くの人にとってこれが本当に買いのチャンスなのか、それとももっと痛みが来るのか疑問を抱かせています。

まず数字について話しましょう。ビットコインの時価総額は約1.56兆ドルで、非常に巨大です。でも、ここで重要なのは、昨年10月のピークから40%以上下落していることと、より広範な暗号市場が完全に壊滅状態にあることです。政治的不確実性や経済的懸念による本格的な売りが進行中です。ただ、マイケル・セイラーはまだ資金を投じ続けており、彼の会社を通じてもう一度$204 百万ドルをビットコインに投資しました。少なくとも一人の主要なプレイヤーはパニックになっていません。

しかし、ここからが面白いところです。ビットコインは本来、信じられないほどの価値保存手段、つまりデジタルゴールドであるはずでした。去年はまさにそのテストケースでした。米国は1.8兆ドルの巨額な予算赤字を抱え、国債は38.5兆ドルに達し、みんなインフレに備えていました。金は絶好調で、年間64%上昇しました。一方、ビットコインは？投資家たちはその期間中に実際に売却していました。これがビットコインの価値保存のテストに失敗した瞬間です。人々が資金を安全に預ける場所を本当に必要としたとき、彼らは暗号よりも実物の金を選んだのです。これは、その価値保存の物語にとってかなり厳しいシグナルです。

さて、ビットコインの歴史的な議論は実はかなり堅実です。過去10年でほぼすべての資産クラスを大きく上回ってきました。2009年以降、買いのタイミングで買った人は皆利益を得ています。でも—これが重要ですが—2017-2018年の暴落や、2021-2022年の時には、ビットコインはピークから70%以上失いました。だから、今日のこの暗号通貨の暴落は、底に達するまでにもっと大きな下落リスクを抱えている可能性があります。

ただ、私が本当に気にしているのは、いくつかの最大のビットコイン強気派が揺らぎ始めていることです。キャシー・ウッドは2030年の価格目標を150万ドルから120万ドルに引き下げました。彼女はステーブルコインの方が実際にはより良い選択だと考えているからです。正直なところ、彼女には一理あります。ステーブルコインはほぼ変動しなくて、取引コストも無視できるレベルで、即座に決済されます。12月の30日間の取引量は3.5兆ドルに達し、これはビザやペイパルの処理量の2倍以上です。アメリカの消費者の半数はステーブルコインを使いたいと考え、Z世代の71%も採用に前向きです。

だから、歴史はビットコインが最終的には回復する可能性を示しています。でも、今回は本当に懐疑的です。かつては堅固に思えた議論がどんどん弱まっています。価値保存の物語は完全に破壊され、決済通貨としての役割もステーブルコインによって挑戦されています。今日の暗号通貨の暴落は、単なる通常のボラティリティではなく、実際の弱点を露呈しています。

この下落を買おうと考えているなら、少額にとどめておくのが良いでしょう。全額投入しないことです。ビットコインは反発するかもしれませんが、その前提はここ数年よりも曖昧になっています。