今のところマクロとブリッジの脆弱性を見るのはほぼ同じ：それは「お金がリスクを冒したいかどうか」だ。金利が上がると、みんな長期的価値を口にしながらも、まずはポジションを縮小し始める。特に流動性が低く、クロスチェーンを行き来する対象は、風が吹けば滑りやすい。

最近のETF資金流動の解釈は、万能リモコンのように使われている。米国株のムードが良ければ＝仮想通貨は上がる…と、要するにかなり手抜きな見方だ。資金流動は確かに重要だが、それがあなたや私のポジションに伝わる過程には、「怖いか怖くないか」「叩かれる可能性」「何か問題が起きたとき誰が責任を取るか」といった人間の本性が絡む。

とにかく私は：マクロが不確かならレバレッジを控える。ブリッジに異変があれば、むしろ見逃す方を選びたい。安全性のために追いかけて深夜まで追いかけるのは避けたい。もしあなたも頻繁に夜遅くまでチェーンを見ているなら、もう一度教育されたくない気持ちがわかるはず。