正直に言うと、最近また一群のPFPが「メンバーシップシステム」や「ブランドの堀」を語っているのを見たけど、最初の反応はやっぱり：一体何を持続的に提供しているのか、ただアイコンをチケット代わりにして注目を集めているだけじゃないのか、ということだった。コミュニティでは毎日「コンセンサス」と叫んでいるけど、実際に実行しようとすると、運営、実現、ルールの改変、誰が責任を取るのか…これらの細かい部分こそが長期的な課題だ。アイコンはあくまで序章であって、その後誰も継続して作業しなくなると、すぐに沈黙のグループになってしまう。

それから最近のETF資金流のストーリーもなかなか面白い。みんな米国株のリスク許容度と暗号資産の値動きを一緒に解釈して、まるで万能の説明を見つけたかのようにしている。でも私にはむしろ感情のスイッチのように見える：資金が熱くなると「機関投資家が参入」、冷めると「マクロ経済がダメ」となる。私もPFPが本当にブランドになれるかどうかは確信が持てないけど、外部の市場の熱気だけに頼るなら、基本的には短期的な注目のためのものだ。とにかく投票前にまず見るのは：約束が実現できるか、誰が責任を持つのか、問題が起きたらどう対処するのか。プロセスが良くても意味がなくて、実行こそが重要だ。