ちょうど気づいたのですが、ウラン株が今日ひどく下落し、その理由がついにわかりました。DeepSeekという中国のAIスタートアップが、わずか$6 百万ドルと2か月で作ったモデルを公開しましたが、なぜかChatGPTと競合しています。市場はパニックになっています。AIが思ったほど多くのチップを必要としないなら、データセンター向けに皆が盛り上がっていたあの原子力発電は必要なくなるからです。

Cameco、Denison Mines、Uranium Energyはすべて大きく下落し、午前中には9％から13％の下落を記録しました。でも、実はこのニュースが出る前からウラン価格はすでに下落していました。昨年2月のピークから約34％下がり、1ポンドあたり$70 ドル未満になっていました。1月初めには一時75ドルに向かって反発しましたが、その反発は続きませんでした。

その後、今朝Camecoがカザフスタンの合弁事業が3週間の休止後にウラン生産を再開すると発表し、火に油を注ぎました。つまり、価格はすでに下がり始めているのに、供給も増えるという状況です。これは回復のレシピとは言えません。

とはいえ、空が落ちるほどのことではないと私は思います。DeepSeekはすでに1か月動いていますが、私たちが知ったのはつい最近で、実際にどれだけの電力を必要とするのかは誰もわかっていません。さらに、より安価なAIが普及すれば、人々はもっと使うようになるのでは？それは結局、多くの電力を消費することになりかねません。本当の問題は、ウランが鉱山会社が新たな生産を正当化するために必要な$60 損益分岐点付近にとどまるかどうかです。もしそうなら、需要の押し上げと新供給の増加による下落が交互に続く見込みです。いずれにせよ、現在の水準では、DenisonとUranium Energyは3四半期連続で赤字を出しているため、今すぐ投資する明確な理由は見当たりません。