誰かが最近の利下げ期待がこんなに騒がしいのに、ポジションはどうやってマクロの動きに合わせるべきかと尋ねてきた。要するに、どの会議で何が決まるかに賭けるのはあまり得意じゃない。私が重視しているのは「みんなが冒険できるかどうか」だ。金利が下がり、お金があまり高くなくなると、リスク許容度が上がりやすくなる。暗号資産のような高ボラティリティのものはより注目されやすくなる；逆に流動性が引き締まると、最初に切られるのはこうしたものだ。

最近の「ドル指数とリスク資産が同じ動きで上がったり下がったりする」議論については、私の理解では相関性を絶対的な法則と考えないことだ。感情やポジションが一緒になったときには、何でも一緒に動く可能性がある。私のやり方はかなり素朴だ：マクロが不確かならレバレッジを先に下げて、弾を残す；オンチェーンやコントラクトのレベルでは、いつもの習慣を続ける。まず権限を確認し、パラメータを自由に変更できるか、奇妙なバックドアがないか…これらのレッドラインを踏んだら、どんなに良いマクロでも触らない。