みんなAIの露出を追い求めていて、Nvidiaは基本的にインフラの役割を握っている。彼らは皆が必要とするチップを作っている — これらの大規模言語モデルを動かすGPUだ。これは誇張ではなく、今のAI開発の現実だ。

しかし、ここで私がよく目にする質問がある：Nvidiaは実際に$10 兆ドルの最初の企業になれるのか？それが実現するために何が必要かを解説しよう。

$10 兆ドルに到達するには、株価は現在の水準から約128%上昇し、1株あたり$411 ドル程度になる必要がある。理論上、これは5年の期間で不可能に思えない。特に、Nvidiaは過去5年間で1200%も急騰しているからだ。しかし、実際の問題は、そのビジネスの基本的な財務状況がその評価を支えられるかどうかだ。

彼らの株価売上高比率を見ると、現在は約23倍の売上高で取引されている。過去には25倍以上の時もあった。最新の会計年度の売上高は$130 十億ドルで、アナリストは今年度は$213 十億ドル、2027年度は$316 十億ドルを予測している。これは今年63%の成長、次年度48%の成長を意味し、依然として驚異的な数字だ。

ここで面白くなるのは、2030年までに年間売上高が$400 十億ドルに達すると仮定した場合だ。これは2027年の予測から見てわずか27%の成長に過ぎない。これまでのペースよりはるかに遅い。しかし、数学的にはどうか？ 25倍のP/S比率を適用すれば、$400 十億ドルの売上高でちょうど$10 兆ドルに到達できる。つまり、計算は成り立つ。

本当の問題は、Nvidiaがそんな規模のビジネスを実際に築けるかどうかだ。正直、私は可能だと思っている。彼らは単にチップを売っているだけではなく、このAIの構築全体のインフラの背骨を担っている。今は巨大なデータセンターの拡大フェーズにある。主要なクラウドプロバイダーは皆、容量を拡大している。Meta、OpenAI、Google — 彼らは皆、AIインフラのためにNvidiaに直接依存している。

Nvidia自身も、今後5年間でAIインフラ投資が$4 兆ドルに達する可能性があると予測している。すでに資本を持つ大手プレイヤーと深く連携しており、その立ち位置だけでも、10年以内に$10 兆ドルの企業評価が現実的に感じられる。

保証はないか？もちろん、成長はいつか鈍化する。だが、インフラの追い風は確かに存在し、Nvidiaの実行力も完璧だ。今後も注視すべきだ。

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