しかし、ここで重要なのは—そして多くの人が見落としがちな点は—実際にはその投資を当時行うことはほぼ不可能だったということです。簡単にはできませんでした。インフラがまだ整っていなかったのです。今のような洗練されたアプリもありませんでした。スマホを起動して買うこともできませんでした。Bitcoin Marketは取引所になろうとしましたが、それもPayPalに依存しており、最終的には詐欺の懸念から閉鎖されました。あの初期の頃にビットコインを手に入れるには、自分でマイニングするか、売っている人を知っている幸運な人だけでした。ジャクソンビルの有名なピザの人が10,000BTCをもらった話？それは実は、伝統的な投資経路よりもむしろ、ビットコインを手に入れる方法に近かったのです。

その2011年のビットコイン価格の歴史で面白いのは、そこから何か根本的なことが見えてくる点です—ビットコインは本来、投資手段として設計されたわけではなかったということです。実際のお金、取引のための通貨として作られたのです。買い物をするための通貨であって、価格が高騰するのを期待して貯めるものではなかったのです。

しかし、実際にはそうはなりませんでした。人々はビットコインを使う代わりに、持ち続けるようになったのです。マラソン・デジタルやライオット・ブロックチェーンのようなマイニング企業は、何千ものコインを蓄積しながらも売却しません。普通の投資家も同じことをしています。みんなただ…持ち続けているのです。

これは、今後のビットコインの動きを理解する上で非常に重要です。供給と需要を考えると、状況は面白くなります。マイナーは新しいビットコインをマイニングによって作り出しますが、それを市場に出す代わりに持ち続けているのです。投資家も同じく持ち続けています。つまり、実際に流通している供給量—フロート—は、新たにコインが作られる一方で縮小し続けているのです。

一方で、需要は増え続けています。個人投資家だけでなく、企業や政府からもです。マイクロストラテジーは10万BTC以上を保有しています。エルサルバドルはそれを法定通貨にし、ビットコインを買い入れました。ブラジルも同じことを検討しています。メルカドリブレのような企業も静かにビットコインをバランスシートに加えています。

つまり、こうした持ち続ける行動による供給の制約と、多様な需要の拡大が、ビットコインをさらに高騰させる根本的なダイナミクスとなっています。2011年の1ドルだったビットコインの価格を振り返るのも、今日の75,000ドルを見ても、実際のストーリーは過去のリターンではなく、供給が絞られる一方で需要が増え続けるときに何が起こるか、ということなのです。

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