銀市場の混乱を見てきたばかりで、正直なところ、ウィートン・プレシャス・メタルズは今最も注目すべき銀株として際立っています。銀は今年非常に荒れていて、$70 から110ドル超まで急騰し、その後FRB議長のニュースを受けて$80s に下落しました。典型的なボラティリティですが、私の注意を引いたのは次の点です。

ほとんどの銀関連銘柄は価格が下がると押しつぶされますが、ウィートンのビジネスモデルは実はかなり賢いです。彼らは自ら銀を採掘しません。その代わり、ストリーミング契約を通じて採掘会社の開発資金を提供し、購入価格を固定しています。例えば、ある鉱山から1オンスあたり4.56ドルで銀を買い、2029年までのポートフォリオ全体で平均5.75ドルを支払うこともあります。一方、銀の取引価格は80ドル台$110s の範囲で推移しています。これが彼らの利益の源です。

彼らのポートフォリオは堅実で、現在23の操業鉱山を持ち、年間銀生産量は2000万から2200万オンス、金も35万から39万オンスを見込んでいます。銀は収益の約39%、金は59%を占めています。興味深いのは、さらに25のストリームが開発中で、経営陣は2029年までに生産量を40%増やすことを目標にしている点です。これは実質的なボリューム拡大です。

銀投資家にとって重要なのは、たとえ銀価格が大きく冷え込んでも、ウィートンの固定コストのおかげで依然として大きなキャッシュフローを生み出せることです。例えば、$70 銀(の価格が現在のレベル)よりはるかに低い水準で、金が4300ドルの場合でも、今後10年間で年間10億ドル超のキャッシュフローを生み出すことが可能です。これにより配当も支払えます—彼らは配当を6.5%引き上げました—そして新たな取引資金にも充てられます。これは、一般的な採掘会社の実行リスクなしで銀に投資したい場合、最良の銀株と言えるでしょう。

もちろん、タイミングも重要です。しかし、銀へのエクスポージャーを考えているなら、ウィートンは分析に値します。固定価格の設定は彼らに実質的な構造的優位性をもたらしており、それはこのセクターの中ではあまり見られないものです。