だから、チャマスは再びアメリカの優越性買収会社（American Exceptionalism Acquisition Corp.）のSPACゲームに戻ってきたわけだけど、正直、その名前がこの文脈で何を意味しているのか一瞬立ち止まって考えざるを得なかった。彼は今やほぼSPACの代名詞みたいになっているけど、実際の実績は、誇大広告が示すほど良いものではないというのが本当のところだ。

ここ数年のチャマスのSPACパフォーマンスについて、実際に何を見ているのかを解説しよう。彼は2020年から2021年のブームの間、どこにでも登場していた—SoFi、Virgin Galactic、MP Materials、Clover Health、Opendoor。これらの取引は大きな注目を集め、個人投資家たちは次のビッグチャンスを見つけたと思って群がった。でも、実際にこれらのポジションのその後を見てみると、結果は…期待外れだった。彼の企業の中には、上場廃止や倒産に追い込まれたものもある。これは、自己を逆張りの天才として位置付けている人が持つべき実績とはちょっと違う。

さらに、広範なSPACの状況もこれを裏付けている。フロリダ大学の研究によると、2012年から2022年までのパフォーマンスはかなり厳しいもので、合併後1年で平均リターンはマイナス58％だ。これは誤植ではない。そして、2009年から2025年までの中央値のSPACパフォーマンスを見ると、これらの取引は常に市場全体を下回っている。つまり、チャマスだけの問題ではなく、全体の仕組みが個人投資家にとって逆風になっているケースが多いということだ。

ただし、成功例もいくつかある。Hims & HersはGLP-1ブームに乗って好調だし、Rocket LabやAST Spacemobileは宇宙関連の投機を捉えたし、VertivはAIインフラの追い風を受けて利益を得ている。でも、これらは例外であって、ルールではない。特定の市場のきっかけや個人投資家の熱狂によって成功していることが多く、SPACの仕組み自体が魔法の方程式だというわけではない。

では、チャマスのSPAC実績がアメリカの優越性（American Exceptionalism）について何を示しているのか？正直、それは警告サインだ。失敗が保証されているわけではないけれど、彼の個人的な実績と、SPAC全体のパフォーマンスの傾向を考えると、これを純粋な投機的賭け以外のものとして捉えるのはリスクが高い。もし参加を考えているなら、実際のデータが何を示しているのかをしっかり理解した上で、慎重に行動すべきだ。