Nvidiaをかなり注視してきましたが、正直、この株の評価の物語は私には全く逆に感じられます。皆さんは過大評価かどうかに夢中になっていますが、成長に関して実際に計算してみると、人々が思っているよりもずっと合理的に見えます。

ポイントは、Nvidiaは第4四半期で73％の売上成長を達成しました。これは無視できない数字です。それにもかかわらず、株価は10月以降ほぼ横ばいで推移しており、これはこの会社の大きな動きに慣れきった投資家にとっては驚きです。私はこれが実はチャンスを生み出していると考えています。特に、年が深まるにつれて、より多くのカタリストが出てくる中で。

EPSの話も興味深いです。Nvidiaは2026会計年度で1株あたり4.93ドルを稼ぎ出しました。これは堅実です。しかし、多くの人が誤解しているのは、その数字を現在の$195 価格と比較して、40倍の過去の利益で高いと考えることです。これは過去を振り返った分析であり、これほど積極的に成長している企業のポイントを完全に見逃しています。

本当に重要なのは将来の利益です。その視点で見ると、Nvidiaは約25倍の将来利益倍率で取引されています。そして、それは実際には安いと考えられます。景気を考慮すると、コカ・コーラは24.9倍、アップルは32.3倍、コストコは48.9倍に迫っています。つまり、AIインフラの構築を牽引しているこの会社は、合理的と考えられる株価と比べて同等かそれ以上の評価を受けているのです。これが誰も話していないギャップです。

また、中国の角度も考慮すべきです。トランプ政権の2025年4月の輸出制限は大きな減損を引き起こし、利益を大きく落としましたが、中国向けの販売に関しては潜在的なグリーンライトの噂もあります。もしそれが実現すれば、ガイダンスに織り込まれていない重要な追い風になる可能性があります。

私の見方では、年の残りを通じて、投資家はこの評価が成長軌道に対して妥当だと気づき始めるでしょう。AIの構築は2026年で終わるわけではなく、むしろ始まったばかりです。そして、Nvidiaはその中心にいます。だからこそ、私はこの株が本格的に上昇する余地があると考えています。市場は将来の利益の見通しを見落としており、その調整は早晩やってくる可能性があります。