この2日間また誰かがステーブルコインの供給量やETFの流入を市場の動きと硬く結びつけているのを見たが、要するに関連性は見えるけれども、必ずしも因果関係ではない。ステーブルコインが増えたからといって、それが単に場外で「備え弾」をしているだけかもしれないし、取引所がポジションを調整したり、マーケットメイカーがヘッジしている可能性もある。ETFの方はむしろ遅い動きの資金流入経路のようで、そのリズムはオンチェーンの混雑やパッケージングとは全く異なる。

さらに最近、クロスチェーンブリッジの盗難やオラクルの誤報といったトラブルが続き、みんな最初の反応は「確認待ち」になり、資金はますますステーブルコインに隠れて死んだふりをし、すぐに突き動かすわけではない。とにかく、今のところこれらの指標はあくまで感情の温度計程度にしか見ていない。本当に結論を出すには、オンチェーンの実際の取引やガスの動きに注目しないといけない…もうやめておこう。