オプションの時間的価値の減少は、複雑に聞こえるものの、一度理解すれば、すべての取引のアプローチを変えるものだ。基本的に、オプションが満期に近づくにつれて、時間の経過だけで価値を失う。これだけだ。株価の動きではなく、カレンダーがあなたに逆らって働いているのだ。

ほとんどの人が気づいていないのは、この減少は直線的ではないということだ。加速するのだ。例えば、残り30日間のコールオプションを持っている場合、毎日少しずつ価値を失うかもしれない。でも、残り3日になったら？同じオプションは急速に価値を失っている。満期に近づくほど、オプションの時間的価値の減少は速くなる。

私は以前、株が最終的に自分の有利に動くと考えて、ポジションを長く持ちすぎていた。ネタバレすると、時間的価値の減少はあなたの仮説を気にしない。イン・ザ・マネーのオプションを持っている場合、むしろ早めに売る方が良い。なぜなら、その時に最も多くの価値をキャプチャできるからだ。長く持てば持つほど、そのプレミアムの一部は蒸発してしまう。

計算は非常にシンプルだ。あなたの権利行使価格と現在の株価の差を取り、それを満期までの日数で割る。これがおおよそ、1日に失う価値だ。でも、満期が近づくにつれて、その計算は複雑になる。なぜなら、速度が加速するからだ。

本当に重要なのは、この取引のどちら側に有利かを理解することだ。オプションを売る場合、時間的価値の減少はあなたの味方だ。日々が経つごとに、ただ存在しているだけでお金を稼いでいることになる。でも、買う側なら？ uphill battle（ uphill battle：困難な戦い）を戦っていることになる。株が十分に動いて、あなたが失っている時間的価値を埋め合わせる必要がある。

だから、多くの経験豊富なトレーダーが売ることを好むのはこのためだ。短期のオプション売り手は文字通りカレンダーにより報酬を得ている。長期保有者は、ポジションを持ち続ける間ずっと時間的価値の減少と戦い続けている。

この本当の教訓は、時間的価値の減少を無視すべきものではなく、それがオプション価格の主な推進力だということだ。すべての決定にそれを考慮すれば、突然あなたの勝率は向上する。無視すれば、方向性について正しいときでも、ポジションが次々と損失を出し続ける理由を不思議に思い続けることになる。

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