AIに質問 · ブロミン価格の暴騰の背後で、中東情勢はサプライチェーンにどのように影響しているのか？
財聯社4月1日報道（記者：肖良華）「前日は5000円上がり、今日は8000円上がった。買わなければ、次の注文価格はもっとひどくなる。」1日、山東省のブロミン業界関係者は財聯社の記者に述べた。今年に入り、国内供給不足と海外供給の不調により、ブロミン価格は上昇基調を続けている。3月に入り、ブロミンの上昇曲線は非常に急峻になり、最近では小規模工場の取引価格が7.8万元/トンに達し、月間上昇率は90％にのぼる。
この価格暴騰は市場の高い関心を呼び、今後も価格は上昇し続けるのか？下流の需要状況はどうか？供給はいつ増加するのか？上場企業の収益はどの程度か？
財聯社の記者は複数の産業チェーン企業に取材し、ブロミンからブロミン系難燃剤まで、業界企業のほとんどが在庫ゼロの状態であり、下流の硬性需要を満たせていないことを知った。滨化股份（601678.SH）の関係者は、現在ブロミンの在庫がなく、したがってこの製品の見積もりは行っていないと述べた。山東海王化工股份有限公司（以下「海王化工」）の関係者は、財聯社の記者に対し、ブロミン価格の上昇により、ブロミン系難燃剤の現在の見積もりは年初と比べて倍以上に上昇していると語った。
今後について、多くの業界関係者は、中東情勢と国内のブロミン企業の減産により供給不足が生じていること、下流の需要が継続的に増加していることから、短期的にはブロミンおよびブロミン系難燃剤の価格は高水準での変動が続くと見ている。中長期的な価格動向は、海外の供給源と国内の海水ブロミン生産量の増加に注目すべきだ。
一日ごとに価格が変動！業界関係者：4月の価格は高水準で推移か
3月以降、ブロミンの価格はほぼ毎日変動している。3月上旬、価格は4.13万元/トンから4.5万元/トンへと緩やかに上昇；中旬（11～20日）、4.6万元/トンから5.15万元/トンへと加速し始め；下旬には7万元/トンに達し、爆発的に上昇した。
生意社のデータによると、4月1日時点で、山東宏洋化学など複数の企業のブロミン価格はすでに7.5万元/トンに達している。山東省潍坊のブロミン業者は、財聯社の記者に対し、ここ数日、少量工場の取引が7.8万元/トンで成立しており、月初と比べて約90％の上昇、年内の累計上昇率は126％を超えると述べた。
この価格は歴史的最高値であり、昨年の年間平均価格の3倍以上にあたる。前述の業界関係者は、2021年に記録された2021年の最高価格は7.3万元/トンだったと語った。
海外のブロミン価格も大きく上昇している。江蘇省のあるブロミン系難燃剤企業の責任者は、財聯社の記者に対し、中東地域のブロミン価格は2026年3月に5万元/トンに達しており、2025年の同時期は1.8～1.9万元/トンだったと明かした。
ブロミン価格の暴騰の影響で、下流のブロミン系難燃剤の価格も大幅に上昇している。海王化工の関係者は、財聯社の記者に対し、現在、ブロミン系難燃剤の見積もりは年初の6万元/トンから13.5万元/トンに上昇していると述べた。「この価格では、大口顧客の需要だけを満たすことができる。未納品の注文が多すぎる。」
また、前述の江蘇省の難燃剤企業の責任者も、財聯社の記者に、「3月18日に、4月のブロミン系難燃剤の見積もりは8万元/トンに引き上げられる見込みだったが、3月末には実際の成交価格は12～13万元/トンに達していた」と語った。
今後のブロミン価格の動向について、業界や分析者は、短期的には高水準での変動が続くと一般的に見ている。卓創情報のブロミン分析師・趙倩倩は、財聯社の記者に対し、「中東の情勢は未だ終わっておらず、国内市場も輸入の影響を受け続けている。4月の市場価格は震荡しながらも強含みで推移し、後期には中東情勢の緩和とともに輸入供給が安定し、市場価格は季節性の動きに従うだろう。国内の海水ブロミン生産量が増加すれば、価格は下押し圧力を受ける可能性もある」と述べた。
供給と需要の矛盾は短期的に解決困難
ブロミンは、簡単に増産や短期的な供給補充ができる品目ではなく、生産は海水や地下卤水資源に高度に依存している。国内の生産能力は集中しており、山東省が80％以上を占める。近年、国家の供給側改革と環境保護政策の下、ブロミンの生産管理はより厳格になり、地下卤水資源の減少もあって、国内のブロミン生産は減少傾向にある。
潍坊のあるブロミン生産企業の責任者は、財聯社の記者に対し、「地下卤水の濃度が下がったため、九年前は年間1万8000トンのブロミンを生産できたが、今ではフル稼働しても年間5000トンしか生産できず、10年前の3分の1の水準だ」と語った。
百川盈孚のデータによると、2021年から2024年までの中国のブロミン生産量は7.01万トンから5.83万トンに減少し、輸入量は6.29万トンから7.66万トンに増加、輸入依存度は47.30％から56.79％に上昇している。2024年、中国は主にイスラエル、ヨルダン、ラオス、日本、インドなどからブロミンを輸入しており、その中でイスラエルからの輸入が48.92％を占める。
海外の供給も安定しているとは言い難い。2025年3月末、イスラエルで化学液体塩素の漏洩事故が発生し、ブロミンの生産能力は50％減少した。最近の中東の紛争激化も、ブロミン供給の難しさをさらに深刻化させている。
「一か月前に注文した貨物が、今も海上に漂っている」と、江蘇省のある難燃剤企業の責任者は財聯社の記者に語った。最近の中東情勢の影響で、船便は30日から70日に延び、運賃も上昇している。
需要側では、ブロミン系難燃剤の硬性需要は安定しているが、新たな需要も急速に増加している。一つは、電池の火災防止基準の厳格化により、ブロミン系難燃剤の電解液や銅箔の覆いにおける応用が拡大していること。もう一つは、5GやAI機器の普及により、PCB基板の需要が急増し、ブロミンの主要な需要増加源となっている。2019年～2023年の間に、中国の銅箔生産量は年平均複合成長率10.5％を記録している。
複数の分野で需要が増加する中、ブロミン系難燃剤業界の「供給不足」状態は一層深刻化している。リン系難燃剤などが代替できるのか？前述の江蘇企業は、「ブロミン系難燃剤は主に自動車や小型家電に使われている。リン・窒素系難燃剤は不動産向けに主に使われており、完全な代替は難しい。ブロミン系は依然として市場の60％以上を占めている」と述べた。
上場企業：在庫ゼロ、長期契約顧客への供給のみ
供給不足の中、産業チェーンの関連企業はほぼ在庫を持っていない。上場企業もまず長期契約の注文を優先している。
「現在、在庫はなく、外部には見積もりを出していません。ブロミンの生産能力も限られているため、長期契約の顧客にのみ供給しています」と、滨化股份のブロミン販売担当者は投資者の問い合わせに答えた。魯北化工の証券部も、「現時点ではブロミンの見積もりは外部に出していません」と述べた。
以前、市況が低迷していた時期、東方鉄塔（002545.SZ）はラオスのカリウム肥料生産基地に大量のブロミドナトリウム（2トンのブロミドナトリウムから1.2トンのブロミンを精製可能）を貯蔵していた。今年、市況の好転に伴い、同社のブロミドナトリウムの在庫処理は順調だった。「在庫が最も多かった時には、約2万トンのブロミドナトリウムがあったが、ほぼ使い果たし、今では買い手の需要が旺盛で、数千トンしか残っていません」と、同社の関係者は財聯社の記者に語った。
財聯社の調査によると、上場企業のブロミン製品の注文は「量は確保するが価格は保証しない」長期契約がほとんどで、市場価格に連動している。
国内のブロミン生産能力の構造は比較的明確で、関係企業は渤海湾に集中している。具体的には、魯北化工（600727.SH）のブロミン生産能力は年間約5000トン、滨化股份の設計能力は5750トン/年、山東海化（000822.SZ）の能力は約1万トン/年だ。
しかし、資源の制約により、多くの上場企業の実際の生産量は能力規模に達していない。公告によると、魯北化工の2025年のブロミン生産量は3245トン、販売量は3117トン、滨化股份は2024年に4036トン、鲁銀投資（600784.SH）は2667.44トン。
カリウム肥料の副産物として、ラオスでカリウム肥料を採掘する亞鉀國際（000893.SZ）と東方鉄塔は一定のブロミドナトリウム生産能力を持つ。公開資料によると、亞鉀國際は年間2.5万トンのブロミドナトリウム生産能力を有し、東方鉄塔は1万トン/年の能力を持つ。
ブロミンと難燃剤の価格高騰は、関連上場企業にとって大きな収益増加をもたらすだろう。例えば、山東海化の場合、昨年の平均価格は2.5万元/トンだったが、今年の平均価格が5万元/トンに上昇すれば、1万トンの生産で2.5億元の利益増となる。
また、国内企業も海外生産能力の拡大に積極的だ。前述の海王化工の関係者は、「現在、必要なブロミンの供給源はジブチからの輸入が中心だ。今後、チュニジアやカタールの生産拠点も稼働を開始し、海外のブロミン生産能力はさらに拡大していく」と語った。
ブロミン系難燃剤の生産能力については、苏利股份（603585.SH）が2.45万トンの生産能力を持ち、山東海王のブロミン系難燃剤の能力は5万トン/年、亞星化学（600319.SH）は2025年に計画していた山東天一化学の6.8万トン/年の能力を持つ。
（財聯社記者：肖良華）
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財聯社4月1日報道（記者：肖良華）「前日は5000円上がり、今日は8000円上がった。買わなければ、次の注文価格はもっとひどくなる。」1日、山東省のブロミン業界関係者は財聯社の記者に述べた。今年に入り、国内供給不足と海外供給の不調により、ブロミン価格は上昇基調を続けている。3月に入り、ブロミンの上昇曲線は非常に急峻になり、最近では小規模工場の取引価格が7.8万元/トンに達し、月間上昇率は90％にのぼる。
この価格暴騰は市場の高い関心を呼び、今後も価格は上昇し続けるのか？下流の需要状況はどうか？供給はいつ増加するのか？上場企業の収益はどの程度か？
財聯社の記者は複数の産業チェーン企業に取材し、ブロミンからブロミン系難燃剤まで、業界企業のほとんどが在庫ゼロの状態であり、下流の硬性需要を満たせていないことを知った。滨化股份（601678.SH）の関係者は、現在ブロミンの在庫がなく、したがってこの製品の見積もりは行っていないと述べた。山東海王化工股份有限公司（以下「海王化工」）の関係者は、財聯社の記者に対し、ブロミン価格の上昇により、ブロミン系難燃剤の現在の見積もりは年初と比べて倍以上に上昇していると語った。
今後について、多くの業界関係者は、中東情勢と国内のブロミン企業の減産により供給不足が生じていること、下流の需要が継続的に増加していることから、短期的にはブロミンおよびブロミン系難燃剤の価格は高水準での変動が続くと見ている。中長期的な価格動向は、海外の供給源と国内の海水ブロミン生産量の増加に注目すべきだ。
一日ごとに価格が変動！業界関係者：4月の価格は高水準で推移か
3月以降、ブロミンの価格はほぼ毎日変動している。3月上旬、価格は4.13万元/トンから4.5万元/トンへと緩やかに上昇；中旬（11～20日）、4.6万元/トンから5.15万元/トンへと加速し始め；下旬には7万元/トンに達し、爆発的に上昇した。
生意社のデータによると、4月1日時点で、山東宏洋化学など複数の企業のブロミン価格はすでに7.5万元/トンに達している。山東省潍坊のブロミン業者は、財聯社の記者に対し、ここ数日、少量工場の取引が7.8万元/トンで成立しており、月初と比べて約90％の上昇、年内の累計上昇率は126％を超えると述べた。
この価格は歴史的最高値であり、昨年の年間平均価格の3倍以上にあたる。前述の業界関係者は、2021年に記録された2021年の最高価格は7.3万元/トンだったと語った。
海外のブロミン価格も大きく上昇している。江蘇省のあるブロミン系難燃剤企業の責任者は、財聯社の記者に対し、中東地域のブロミン価格は2026年3月に5万元/トンに達しており、2025年の同時期は1.8～1.9万元/トンだったと明かした。
ブロミン価格の暴騰の影響で、下流のブロミン系難燃剤の価格も大幅に上昇している。海王化工の関係者は、財聯社の記者に対し、現在、ブロミン系難燃剤の見積もりは年初の6万元/トンから13.5万元/トンに上昇していると述べた。「この価格では、大口顧客の需要だけを満たすことができる。未納品の注文が多すぎる。」
また、前述の江蘇省の難燃剤企業の責任者も、財聯社の記者に、「3月18日に、4月のブロミン系難燃剤の見積もりは8万元/トンに引き上げられる見込みだったが、3月末には実際の成交価格は12～13万元/トンに達していた」と語った。
今後のブロミン価格の動向について、業界や分析者は、短期的には高水準での変動が続くと一般的に見ている。卓創情報のブロミン分析師・趙倩倩は、財聯社の記者に対し、「中東の情勢は未だ終わっておらず、国内市場も輸入の影響を受け続けている。4月の市場価格は震荡しながらも強含みで推移し、後期には中東情勢の緩和とともに輸入供給が安定し、市場価格は季節性の動きに従うだろう。国内の海水ブロミン生産量が増加すれば、価格は下押し圧力を受ける可能性もある」と述べた。
供給と需要の矛盾は短期的に解決困難
ブロミンは、簡単に増産や短期的な供給補充ができる品目ではなく、生産は海水や地下卤水資源に高度に依存している。国内の生産能力は集中しており、山東省が80％以上を占める。近年、国家の供給側改革と環境保護政策の下、ブロミンの生産管理はより厳格になり、地下卤水資源の減少もあって、国内のブロミン生産は減少傾向にある。
潍坊のあるブロミン生産企業の責任者は、財聯社の記者に対し、「地下卤水の濃度が下がったため、九年前は年間1万8000トンのブロミンを生産できたが、今ではフル稼働しても年間5000トンしか生産できず、10年前の3分の1の水準だ」と語った。
百川盈孚のデータによると、2021年から2024年までの中国のブロミン生産量は7.01万トンから5.83万トンに減少し、輸入量は6.29万トンから7.66万トンに増加、輸入依存度は47.30％から56.79％に上昇している。2024年、中国は主にイスラエル、ヨルダン、ラオス、日本、インドなどからブロミンを輸入しており、その中でイスラエルからの輸入が48.92％を占める。
海外の供給も安定しているとは言い難い。2025年3月末、イスラエルで化学液体塩素の漏洩事故が発生し、ブロミンの生産能力は50％減少した。最近の中東の紛争激化も、ブロミン供給の難しさをさらに深刻化させている。
「一か月前に注文した貨物が、今も海上に漂っている」と、江蘇省のある難燃剤企業の責任者は財聯社の記者に語った。最近の中東情勢の影響で、船便は30日から70日に延び、運賃も上昇している。
需要側では、ブロミン系難燃剤の硬性需要は安定しているが、新たな需要も急速に増加している。一つは、電池の火災防止基準の厳格化により、ブロミン系難燃剤の電解液や銅箔の覆いにおける応用が拡大していること。もう一つは、5GやAI機器の普及により、PCB基板の需要が急増し、ブロミンの主要な需要増加源となっている。2019年～2023年の間に、中国の銅箔生産量は年平均複合成長率10.5％を記録している。
複数の分野で需要が増加する中、ブロミン系難燃剤業界の「供給不足」状態は一層深刻化している。リン系難燃剤などが代替できるのか？前述の江蘇企業は、「ブロミン系難燃剤は主に自動車や小型家電に使われている。リン・窒素系難燃剤は不動産向けに主に使われており、完全な代替は難しい。ブロミン系は依然として市場の60％以上を占めている」と述べた。
上場企業：在庫ゼロ、長期契約顧客への供給のみ
供給不足の中、産業チェーンの関連企業はほぼ在庫を持っていない。上場企業もまず長期契約の注文を優先している。
「現在、在庫はなく、外部には見積もりを出していません。ブロミンの生産能力も限られているため、長期契約の顧客にのみ供給しています」と、滨化股份のブロミン販売担当者は投資者の問い合わせに答えた。魯北化工の証券部も、「現時点ではブロミンの見積もりは外部に出していません」と述べた。
以前、市況が低迷していた時期、東方鉄塔（002545.SZ）はラオスのカリウム肥料生産基地に大量のブロミドナトリウム（2トンのブロミドナトリウムから1.2トンのブロミンを精製可能）を貯蔵していた。今年、市況の好転に伴い、同社のブロミドナトリウムの在庫処理は順調だった。「在庫が最も多かった時には、約2万トンのブロミドナトリウムがあったが、ほぼ使い果たし、今では買い手の需要が旺盛で、数千トンしか残っていません」と、同社の関係者は財聯社の記者に語った。
財聯社の調査によると、上場企業のブロミン製品の注文は「量は確保するが価格は保証しない」長期契約がほとんどで、市場価格に連動している。
国内のブロミン生産能力の構造は比較的明確で、関係企業は渤海湾に集中している。具体的には、魯北化工（600727.SH）のブロミン生産能力は年間約5000トン、滨化股份の設計能力は5750トン/年、山東海化（000822.SZ）の能力は約1万トン/年だ。
しかし、資源の制約により、多くの上場企業の実際の生産量は能力規模に達していない。公告によると、魯北化工の2025年のブロミン生産量は3245トン、販売量は3117トン、滨化股份は2024年に4036トン、鲁銀投資（600784.SH）は2667.44トン。
カリウム肥料の副産物として、ラオスでカリウム肥料を採掘する亞鉀國際（000893.SZ）と東方鉄塔は一定のブロミドナトリウム生産能力を持つ。公開資料によると、亞鉀國際は年間2.5万トンのブロミドナトリウム生産能力を有し、東方鉄塔は1万トン/年の能力を持つ。
ブロミンと難燃剤の価格高騰は、関連上場企業にとって大きな収益増加をもたらすだろう。例えば、山東海化の場合、昨年の平均価格は2.5万元/トンだったが、今年の平均価格が5万元/トンに上昇すれば、1万トンの生産で2.5億元の利益増となる。
また、国内企業も海外生産能力の拡大に積極的だ。前述の海王化工の関係者は、「現在、必要なブロミンの供給源はジブチからの輸入が中心だ。今後、チュニジアやカタールの生産拠点も稼働を開始し、海外のブロミン生産能力はさらに拡大していく」と語った。
ブロミン系難燃剤の生産能力については、苏利股份（603585.SH）が2.45万トンの生産能力を持ち、山東海王のブロミン系難燃剤の能力は5万トン/年、亞星化学（600319.SH）は2025年に計画していた山東天一化学の6.8万トン/年の能力を持つ。
（財聯社記者：肖良華）