最近市場を観察していると、実際にしっかりとしたファンダメンタルズに支えられた、打ちのめされたテック企業の株に面白い動きが起きていることに気づきました。ダウは最近5万ドルに達し、S&P 500はあまり動きがありませんが、本当の注目はテックセクターにあり、多くの売りがチャンスを生み出しています。どこに目を向けるかを知っていれば。

私が注目した3つの銘柄を解説します：Ciena、Sandisk、そしてServiceNowです。これらはすべて、AIインフラが実際の需要を生み出している分野で活動しており、単なる hype ではありません。

まずはCienaから。 この会社は基本的に、すべてが接続されるネットワークのバックボーンを運営しています—ストリーミング、eコマース、クラウドサービスなど。 しかし、今実際に成長を促しているのは何かというと、データセンターです。企業はAI専用の新しいインフラを構築しており、そのためにCienaのネットワークコンポーネントが必要です。彼らのデータセンタービジネスはすでに他の事業よりも速いペースで成長しており、経営陣は2025年までに倍増すると見込んでいます。対象市場は昨年6000億ドルだったのが、2028年には1兆ドルに達すると見られています。株価は昨年176％上昇しており、市場がこのAIインフラのプレイをどれだけ認識しているかを示しています。利益も出ており、成長も速く、長期的な展望は非常に大きいです。

次にSandiskです。こちらは爆発的な伸びを見せており、1年前にWestern Digitalからスピンオフして以来、1440％も上昇しています。彼らはNANDフラッシュメモリを専門としており、これはAIデータセンターが必要とするもので、大規模にデータを効率的に保存できます。驚くべきは、需要が供給を上回っている点です。2024年の第2四半期（1月初旬終了）では、売上高が前期比31％増、前年同期比61％増を記録しました。その中で、データセンターの売上は64％増加しています。消費者向けも好調で、プレミアム製品に買い替える動きが続いています。収益性も高く、調整後EPSは第2四半期で6.20ドル、前年は1.23ドルでした。さらに、株価は過去の売上高の15倍程度で取引されており、成長軌道を考えるとかなり妥当です。需要に応えるために新製品を次々に投入しており、油断しているわけではありません。

最後にServiceNowです。こちらは過去1年で50％下落し、市場がSaaS株を一斉に見放したためです。しかし、ここが面白いポイントです。実はこの会社はワークフローソフトのリーダーで、「組織のコントロールタワー」と呼ばれ、8,800のクライアントが彼らのプラットフォームに依存しています。市場はAIが彼らを置き換えると恐れましたが、実際には経営陣はAnthropicなどのAI企業と提携し、AIをサービスに統合して価値を高めています。売り叩かれた後でも、株価はPER29で取引されており、企業が消えるわけではないと気づけば、再評価の余地があります。成長も利益もあり、この価格は過剰に売られている可能性もあります。

これら3つの共通点は、すべてAIインフラと生産性の層に位置していることです。単なる hype サイクルだけではなく、実際に企業やデータセンター運営者が資本支出を行っているのです。企業はAI機能を含む技術スタックをアップグレードしており、それがこれら3社にとってビジネスチャンスとなっています。

広範なテックセクターは不安定ですが、実際の収益成長と収益性を持つ高成長テック企業の株を見ているなら、これら3つはボラティリティの下にしっかりとしたファンダメンタルズがあります。Cienaのデータセンター加速、Sandiskのメモリ需要の追い風、ServiceNowの提携戦略はすべて、実際の推進力であり、投機ではありません。

もちろん、自分自身で調査し、リスク許容度を考慮してください。ただし、2026年にエンタープライズテックがどこに向かっているのかを考えるなら、これらは掘り下げる価値があります。