最近気づいた面白いことがあって、多くの人が見落としているようだ。みんなまだNvidiaや大手テック企業に夢中だけど、実はエネルギー企業の株式で静かに動きが起きていて、次の本当のお金の流れはそこにあるかもしれない。

BlackRockはこれについての見解を出したばかりで、正直理にかなっている。AIデータセンターは膨大な電力を消費していて、デロイトによると、今後2035年までに30倍の増加が見込まれている。問題は、そのためのインフラがまだ整っていないことだ。だから、この波を捉えるエネルギー企業の株を見ているなら、今問題を解決している企業、つまり5年後ではなく今何をしているかを考える必要がある。

Bloom Energyを例に取ると、多くの人は知らないかもしれないが、今市場が必要としている一時しのぎの解決策だ。彼らの水素燃料電池技術は現場で電力を生成し、データセンターはグリッドインフラのアップグレードを待つ必要がない。先四半期の売上は$778M で、前年同期比36％増だ。本当の驚きは、実際に利益を出していることだ—これはこの分野では珍しい。はい、伝統的な指標では株価は高く見えるかもしれないが、今年の収益は倍以上になる見込みだ。こうした成長軌道は、最終的にプレミアム評価を正当化することが多い。

次にConstellation Energyだ。彼らはペンシルバニアのThree Mile Island原子炉を再稼働させて、MicrosoftのAIデータセンターに電力を供給している。ただしこれは一つの取引だけではなく、原子力発電が本格的に復活しつつあるサインだ。DOEはアメリカの原子力出力を2050年までに4倍にすると予測している。Constellationはすでに発電の3分の2以上を原子力で賄っており、その出力だけでも他のすべてのユーティリティ企業を合計した以上だ。もし原子力が再び注目されているなら、このエネルギー株がその波に乗るのに最適なポジションにいる。

GE Vernovaも全体像を締めくくる。彼らは天然ガスタービンから風力設備、グリッド最適化ソリューションまで幅広く販売している。2025年の売上は381億ドルだが、重要なのは受注残高が1500億ドルに達していることだ。これはほぼ4年分の確約されたビジネスがすでに確保されていることを意味する。ただし、問題はそれを迅速に製造・納品できるかどうかだが、すでに新たな能力投資も進めている。

共通点は明白だ：AIインフラにはエネルギーが必要であり、これらのエネルギー企業の株はこの金鉱掘りの道具やシャベルの役割を果たす可能性が高い。次のソフトウェアの話を追いかけるよりも、こちらの方が面白いと思う。