だから、最近多くの初心者がオプションの仕組みに混乱しているのを見かけるんだ。特に、「買い建て（buy to open）」と「売り建て（buy to close）」の違いについてね。これらの違いは、思っているよりも重要なんだ。

まず、基本的な部分から説明しよう。オプション契約は、特定の価格で特定の日に何かを取引する権利（(義務ではない)）を与えるデリバティブだ。常に「ホルダー」と「ライター」がいる。ホルダーはそれを買って行使できる。ライターはそれを売って、行使された場合は履行しなければならない。タイプは大きく分けて「コール」と「プット」の二つだ。

コールオプションは、資産を買う権利を与える。価格が上がると予想している場合だ。例えば、XYZ株のコールを$15 ストライク価格で8月1日に満期設定して持っているとしよう。もしXYZが$20になったら、あなたはそれを$15 ライターから買える。これが利益の側面だ。

一方、プットオプションは逆だ。売る権利を得る。価格が下がると予想している場合だ。先ほどと同じXYZの例で、$15 ストライク価格が設定されているとしよう。もし$10に下落したら、あなたは$15で売ることができる。ライターは損失を被る。

さて、「買い建て（buy to open）」の登場だ。これは、新しいポジションを新たに作るときに使う。新しい契約を購入することで、ライターがそれを作り、あなたはプレミアムを支払って所有権を得る。これがあなたの市場に対する賭けを示す。コールを買い建てる？資産が上がると考えている。プットを買い建てる？下がると考えている。これは、以前は存在しなかったポジションを新たに作る行為だ。

一方、「買い決済（buy to close）」は、ポジションを解消するための戦略だ。例えば、あなたがXYZのコールを$50 ストライク価格でマルサに売ったとしよう。満期は8月1日。今、XYZは$60で取引されているとする。もしマルサが行使すれば、あなたは一株あたり損失を被ることになる。そこで、同じ契約を市場から買い戻す。これで、相殺できるポジションを持つことになる。あなたがマルサに支払うべきドルは、新たに買った契約が代わりに支払ってくれる。これらは相殺される。

なぜこれが可能か？それは、「クリアリングハウス」が関わっているからだ。主要な市場には必ず一つ存在し、すべての取引を処理する第三者機関だ。買い建てをするときは、市場を通じてこのクリアリングハウスから買う。ライターから直接買うわけではない。同じく、買い決済も同じだ。すべての借金とクレジットは、市場のメイカーを通じて相殺される。あなたは元のライターに直接何かを負っているわけではない。クリアリングハウスがすべてを管理している。

買い決済の注意点は？新たに買う契約のプレミアムは、最初に売ったときよりも高くなることが多い。でも、それでポジションを解消できる。リスク管理のコストだ。

要点：買い建てはポジションを始めるための方法。買い決済は、あなたが書いたポジションを解消する方法だ。どちらも契約を買う行為だが、その仕組みと意味はまったく異なる。これに関わろうと考えているなら、税金の影響も理解しておくこと。利益が出たオプション取引は短期キャピタルゲインとして扱われるからだ。