最近、RWA（实物资产支持的资产）上链的池子をたくさん見ているが、表面上の流動性は魚缸の中に酸素を入れるようなもので、多くの泡が立つが一触れで散ってしまう。要するに、チェーン上の深さは「取引ができる」だけで、「資金を引き出せる」わけではない。引き出し条件やT+何日、パニック時の待ち行列の仕組みが、根本的にそのパイプラインの通りやすさを左右している。

今はまず、引き出しのウィンドウと一時停止条件を確認し、その後にマーケットメイキングのインセンティブや手数料の配分を見ている。たとえ手数料が魅力的でも、「出入りできない」体験は救えない…やはり少し稼ぎを減らす方がマシだ。ちなみに、ハードウェアウォレットはすでに品薄で、フィッシングリンクも増えている。みんなこのところセキュリティ意識は確かに高まっているが、盗難防止だけでなく、条項の落とし穴もかなり致命的だ。