だから、先日いくつかのフィンテック銘柄を調査していて、この分野で堅実な代替案をまだ見落としている人が多いことに気づきました。皆はブロックに注目しているけれど、正直なところ、私の興味を引いたのは他に二つの会社です。

まずはストーンコー（StoneCo）です。このブラジルのフィンテック企業はかなりの成長を遂げてきました。数年前は急成長していましたが、経営の混乱や規制の逆風で少し迷走しました。でも、実は約1年前に新しいCEOを迎え、その立て直しのストーリーは今や本物のようです。2023年第3四半期の数字では、売上高が前年同期比25％増加し、アクティブな決済クライアント数も42％増えました。さらに驚くべきことに、調整後純利益は300％超の増加で、マージンは13.9％に達しています。その年の株価は91％上昇しました。彼らは基本的にブロックがSquareでやっていることと同じことを、小規模事業者向けにハードウェアとソフトウェアを販売しながら、銀行やクレジット商品にも拡大しています。今や中規模・大規模企業をターゲットにしており、これがエンゲージメントと収益性を高めています。評価も面白くて、フリーキャッシュフローの約20倍で取引されており、彼らの成長に対してかなり妥当な水準に見えます。

次にビルホールディングス（Bill Holdings）です。こちらは会計と決済のバックエンド自動化を運営しており、ほぼすべての中小企業に必要とされるサービスです。47万以上の有料クライアントを抱え、安定した継続収益を得ていますが、同時に5.8百万のネットワークメンバーからも処理手数料で収益を上げています。2023年度の売上は65％増加しましたが、2024年初頭には企業の支出抑制により33％の成長に鈍化しています。良い兆候は、粗利益率が81.6％に拡大し、経費管理も良好なことです。まだ黒字ではありませんが、損失は縮小しています。2023年には株価が25％下落しましたが、今はフリーキャッシュフローの約43倍で取引されており、これは彼らにとって最も安い評価水準です。景気が緩み、企業の支出が再び増え始めれば、この銘柄は上昇する可能性があります。

これら二つは、フィンテックにおけるリスクとリターンの面白い組み合わせです。ジェニファー・セイビルや他のアナリストも、これらを注目すべき銘柄として挙げていますが、もちろん自分でも調査を行うことが重要です。要は、誰もが話題にする目立つ銘柄だけでなく、もっと多くのチャンスが存在しているということです。