最近AI投資の状況について考えていたところで、正直なところ、バブルかどうかという物語は本当のチャンスを見逃しているかもしれません。実際に重要なのは、どの企業の株式に投資すればAIのエクスポージャーを得られるかを見極めることであり、その点で私は本当に際立つ3つの企業に絞り込みました。

まずはASMLから始めましょう。多くの人は気づいていませんが、ASMLは次世代のチップ製造に必要な極紫外線リソグラフィーマシンを製造している唯一の企業です。Nvidia、Broadcom、AMDなどの主要なチップメーカーは皆、ASMLの装置を必要としています。AIチップがより高度になり、驚くほどの精度を求められるにつれて、これらのマシンの需要は減ることはありません。AI株を買うことを考えているなら、インフラ層の理解は非常に重要であり、ASMLはまさにゲートキーパーです。

次にNvidiaです。はい、誰もがNvidiaを知っており、BroadcomやAMDのカスタムチップが台頭して競争が激化していますが、ポイントはNvidiaが依然としてデータセンター分野を支配していることです。GPUやラックスケールのソリューションを提供し続けています。OracleがAWSからシェアを奪おうとしたり、ClaudeがChatGPTと競合したりしても、Nvidiaは全スタックに組み込まれているため、どちらに転んでも勝ちます。純利益率は53％と驚異的です。競争によるマージン圧縮があっても、この企業のファンダメンタルは非常に堅固です。

Microsoftはバランスの取れたエクスポージャーを望むなら最も賢明な選択かもしれません。Azureによるクラウドインフラ、OpenAIへの投資、エンタープライズソフトウェアやゲーム事業をコントロールしています。要するに、Microsoftはハードウェア、モデル、アプリケーションといったAIバリューチェーンのあらゆる部分に関わっています。AIエクスポージャーを多角化する最適な方法です。配当や自社株買いを通じてキャッシュを還元し、将来の収益見通しは30倍の予想PERで取引されています。

私が思うに、AI株を買う際に人々が誤解しているのは、チップメーカーに全投資したり、純粋なソフトウェア企業を追いかけたりすることです。本当の戦略は、バリューチェーン全体にポジションを分散させることです。これにより複数の利益源を確保しつつ、避けられないボラティリティから自分を守ることができます。S&P 500は過去3年間で79％上昇しており、評価はやや過熱気味ですが、歴史は、ファンダメンタルが強い企業を市場サイクルを通じて所有し続けることが成功につながることを示しています。AI株のチャンスに本気で取り組むなら、これら3つの企業がバランスの取れたエクスポージャーを提供してくれます。