最近、利益を集約するAPYを追いかけているけれど、まるで市場の「厚く張った掛け金だけどちょっと触ったら撤退する」偽流動性みたいだ…数字はなかなか魅力的に見えるけれど、要するにどこに資金がルーティングされているのか、コントラクトは勝手にアップグレードできるのか、何か問題が起きたときの対抗相手は誰なのかをもっと知りたい。APYが高くても、基盤が借りた流動性を重ねているだけなら、少し波動があっただけで連鎖的に滑る可能性が高い。今は外で金利引き下げ期待やドル指数とリスク資産の同時上昇・下落についても騒がれているけれど、私はマクロの結論には賭けず、ただシグナルだけを見る：収益源が一つだけかどうか、退出時のスリッページや遅延が突然大きくなるかどうか、そして重要なアドレスに異常な資金流出がないかどうか。短期的には遊べるけれど、「展示ページ」を安全だと考えすぎないこと。