2023年3月初めの株式市場の動きを振り返ってみると、短期的なノイズに惑わされてはいけない理由をしっかりと再認識させられる。

その日、主要な指数はすべて下落した。S&P 500はほぼ1％下落し、ナスダックは1％を少し超え、ダウは約0.8％下げた。壊滅的に見えないかもしれないが、市場は何か大きな不安要素に明らかに動揺していた。原因は？中東での地政学的緊張の高まり、原油価格の急騰、そして突然、ホルムズ海峡を通る輸送の混乱をみんなが心配し始めたことだ。

面白いのは、株式市場がさまざまなセクターでどのように反応したかだ。航空会社や旅行関連株は、ジェット燃料コストの高騰によりひどく打撃を受けた。一方、防衛請負業者やバークシャー・ハサウェイのような企業は、より広範な市場よりも比較的堅調だった。これは戦争関連の支出期待が高まる中では理にかなっている。いわゆるリスクオン、リスクオフのローテーションだ。

しかし、長期投資家にとって本当に重要なのはここからだ。私は過去の歴史的分析を調べたことがある。アメリカが直面した43の主要な地政学的事件や危機の後の株式市場の動きを研究したものだ。その結果、これらの出来事から6か月後の中央値リターンは約5.3％だった。そして驚くべきことに、これらの出来事から1年以内に市場は実際に約2/3の確率で高値をつけていた。

3年のうち2回は市場が上昇している。これは新しい発見ではなく、実際にデータを拡大して見ればわかることだ。確かに、インフレの高騰や金利の上昇、輸送の混乱など、混乱の時期もある。しかし、それは長期的なトレンドに対するノイズに過ぎない。

株式市場は何度も、こうしたショックを吸収できることを示している。重要なのは、下落局面でパニックにならないことだ。ボラティリティに惑わされて長期計画を崩さないことだ。これが、多くの人が最悪の決断を下す瞬間だ。底で売ってしまうのは、短期的な痛みに耐えられないからだ。

もし、こうした不安定な市場の中で自分のポートフォリオに何をすべきか迷っているなら、答えはたいていシンプルだ。慌てて何かをしないことだ。歴史は、市場は最終的に自ら回復することを示している。