最近AI株について調査しているが、正直、多くの人はこれを間違って見ている。皆、AIモデルレースで誰が勝つかに夢中だが、真のチャンスは、皆が必要とするインフラを構築している企業にある。考えてみてほしい - サーバー、ネットワーキング、セキュリティ、データ管理が必要だ。これらは実際に長期的に持続するピック＆シェベルのプレイだ。

私が時間をかけて本当に資産を複利で増やせると思う5つの企業を紹介しよう。どれも皆が盛り上がっている目立つ名前ではない。

まずはSuper Micro Computer (SMCI)。彼らはAIデータセンターの基盤そのもので、GPU密度の高いサーバーや冷却システムを構築している。ハイパースケーラーが実際に依存しているものだ。株価は過去1年で約40-50％下落したが、これは悪いことのように思えるが、AIインフラの最終市場の需要は依然として巨大だと気づけば違う。経営陣は依然としてAIサーバーの収益を数百億ドルと見込んでいる。これは、長期的な構築がまだ初期段階のインフラリーダーを割安で買える、忍耐強い投資家にとって理想的な状況だ。

次にArista Networks (ANET)。AIモデルは膨大なデータを動かさなければならず、Aristaはそのためのイーサネットスイッチとネットワークソフトウェアを提供している。彼らは2025年の売上高が約90億ドルに達すると見込む中、年間約28％の成長を報告した。さらに興味深いのは、AIネットワーキングの目標を2025年の15億ドルから2026年には約27.5億ドルに引き上げていることだ。AIクラスターが拡大するにつれて、二桁成長を複利で続ければ、実際の富の創出の可能性がある。

UiPath (PATH)は少し違う。これはワークフロー自動化プラットフォームで、静かにAIの一角を担う存在になっている。彼らはロボティック・プロセス・オートメーションから始まり、今では生成AIを重ねて、ドキュメントを理解し複雑なプロセスをトリガーするソフトウェアロボットを構築している。シンプルな仮説は、ほとんどの企業は自分たちでAIエージェントを一から作ることはしないということだ。既存のワークフローに組み込まれたベンダーを使うだろう。UiPathはそのベンダーになり得る。過去1年で二桁の下落を見せたが、その理由は成長期待の冷却とソフトウェア全体の売りに起因しており、彼らの自動化ストーリーに根本的な問題があるわけではないと考える。

Qualys (QLYS)はサイバーセキュリティの企業で、こちらもAIレースの一角だ。彼らはAIを使って重要な部分を優先順位付けし、セキュリティチームをアラートの洪水から守る。AIの普及とともに攻撃面は拡大し、Qualysはそこから恩恵を受ける位置にある。今年初めに株価は13％以上下落し、2025年の10％に対して7-8％の成長を見込む弱い見通しが原因だった。これは一時的なものだと考える。最初から期待が高すぎた企業であり、今や評価は実に魅力的だ。

最後はTeradata (TDC)。古典的な企業だが、AI時代に合わせて再構築している。彼らのVantageCloudプラットフォームは、企業が異なるクラウドからデータを引き出し、整理されたデータ上でAIモデルを実行できるようにしている。AIが機能する前に、データインフラは堅固でなければならない。Teradataはその中心層になろうとしている。2月にはQ4の収益が4億2100万ドルと予想を大きく上回り、株価は最大42％上昇した。上昇後も、フリーキャッシュフローの12倍未満、売上の約2倍で取引されている。市場は依然として割安と見ている。

これらすべてのAI株企業に共通する点は、モデルレースの勝者に賭けているわけではないことだ。彼らは、その支えるインフラ - 冷却、ネットワーキング、自動化、セキュリティ、データ管理 - に賭けている。これこそが、次の10年で本当の複利効果を生むと私は考えている。