最近、ストリーミング株の分野で面白いことに気づきました。過去数十年でこの業界の状況は劇的に変化し、もはやケーブルテレビが標準だった頃を思い出すのはほとんど難しいほどです。

考えてみてください - YouTubeは2005年に始まり、Netflixは2007年にストリーミングに転換し、今や2026年には全く異なるメディアエコシステムになっています。スマートフォン、ブロードバンドの普及、そして他人のスケジュールに合わせてコンテンツを見ることを拒む人々。オンデマンドへの移行はほぼ完了しています。

主要な3つのストリーミング株 - Netflix、Disney、Spotify - はこの変革をほぼ形作ってきました。それぞれ異なるアプローチを取ったことが、このセクターを面白くしている理由です。

Netflixは明らかな例です。DVDレンタルサービスから始まり、ストリーミングの先駆者となりました。驚くべきは、その規模拡大です。2030年までに収益を倍増させ、1兆ドルの時価総額に到達すると語っています。特にインド、メキシコ、中東などの市場でローカライズされたコンテンツを展開し、国際展開も成功しています。でも実際に印象的なのは、広告支援型の層です。新規加入者の55%以上が利用可能な場合に広告オプションを選択しています。彼らは2030年までに年間広告収入$9 十億ドルを見込んでいます。これは5年前に予想されていた収益モデルとは全く異なるものです。

Disneyは異なる道を歩みました。2019年にDisney+を立ち上げ、「3つのプラットフォームを同時運営する」と宣言しました。Disney+、ESPN+、Hulu、それぞれ異なるターゲット層を狙っています。ここでの戦略の変化は、「加入者獲得」から「収益化と収益性向上」へとシフトしている点です。映画館公開と同時に高予算の映画をDisney+に配信するなど、コンテンツ配信の考え方も変わりつつあります。

次にSpotifyです。1億以上のトラック、700万近いポッドキャスト、数十万のオーディオブックを持ち、ほぼストリーミングの音声層の中心になっています。180以上の市場で利用可能で、月間アクティブユーザーは6億7800万人にのぼります。彼らにとって成功のポイントはNetflixと似ており、新興市場、価格に敏感な地域での低コストプラン、そして今や広告技術の拡大です。ポッドキャストやオーディオブックのエコシステムは新たな収益チャネルを開いています。

より広い市場データは、このセクターにはまだ成長余地があることを示しています。2029年までにグローバルの動画ストリーミングだけで$190 十億ドルの年間売上と20億の有料加入者に達すると予測されています。ただし、今やサブスクリプション収益だけではありません。広告支援モデル、ライブスポーツ、ゲームの統合なども市場の総潜在需要を拡大しています。

ストリーミング株に投資を考える投資家にとって、投資の前提は進化しています。もはや加入者数の増加だけが焦点ではありません。マージンの拡大、国際展開、多様な収益化の仕組みが重要になっています。広告、ゲーム、プレミアム層をコアのストリーミング事業に重ねて展開できる企業が、他をリードしています。

「コンテンツ戦争」のストーリーも現実です。誰もがオリジナルコンテンツに投資しており、それが今や競争の要となっています。独占コンテンツは加入者を維持するための鍵であり、コンテンツ戦略をうまく実行しているストリーミング株は、一般的にパフォーマンスが良い傾向にあります。

ポートフォリオにストリーミング株を追加しようと考えているなら、重要なのはこのセクターが成熟してきたことを理解することです。初期の成長ストーリーはほぼ織り込み済みです。今重要なのは、収益性の向上、国際展開、既存ユーザーベースの収益化の成功です。3年前と比べて、かなり異なる計算になっています。