というわけで、実はこの会社はまだ何も生産を始めていません。商業用の希土類磁石もなく、ラウンドトップ鉱床からの元素もありません。でも、その鉱床自体は本当に希少なものを含んでいます：ジスプロシウムやテルビウムのような重希土類元素です。これらは、競合他社が注力している軽希土類の価格の10倍から100倍で取引されています。

なぜそれが重要なのか？それは、中国がほぼ重希土類市場を支配しており、米国政府がそれを解決することに突然非常に関心を持ち始めたからです。重希土類はミサイル、ドローン、電気自動車にとって不可欠です。だから、政府の支援と民間投資が流入しており、これまでの取引とは違った動きになっています。

今度は、すでに操業しているMPマテリアルズと比較してみてください。こちらはより良い条件を得ており、10年間の価格下限と防衛購入の保証があります。一方、USA Rare Earthは資金と融資を得ただけです。その差はかなり明らかです。ラウンドトップは2028年後半まで商業生産を開始しない予定で、その上にスティルウォーターに磁石工場を建設する計画もあります。これは、数年にわたる実行リスクが詰まっていることを意味します。

ただし、強気の見方もあります。経営陣は2030年までに$900 百万ドルのフリーキャッシュフローを見込んでいます。それを実現し、重希土類市場が今のまま逼迫した状態を維持すれば、この希土類株は大きなリターンをもたらす可能性があります。地政学的な側面は消えず、むしろより一層激しくなっています。

しかし、それがリスクでもあります。これは確立された希土類生産者を買うのとは違います。実行に賭けているのです。必要なら追加資本を確保しなければならず(それが株主の希薄化につながる可能性もあります)、そして市場が今のまま好調を維持することに賭けているのです。会社は戦略的重要性を持っていますが、それがスムーズな運営を保証するわけではありません。

これは、サプライチェーンの独立性に強い信念を持ち、変動性に耐えられる投資家にアピールする希土類株です。単純な投資ではありませんが、商品市場の次の10年を考えるなら、注目に値します。

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