最近、市場データをスクロールしていると、正直なところ、シグナルはかなり混在しています。多くの人が株式市場が近いうちにクラッシュするのかと疑問に思っていて、その理由もわかります――指標がいくつか興味深い警告を点滅させているからです。

人々が懸念している理由を詳しく説明しましょう。シラーのCAPEレシオは40近くに位置しており、これはほぼ史上2番目に高い水準です。参考までに、これは1999年のドットコムバブル崩壊直前に44までピークに達しました。この指標は過去10年間のインフレ調整後の利益を見ており、歴史的にこれほど高くなると価格は調整される傾向があります。長期平均は約17なので、かなりのギャップがあると言えます。

次にバフェット指標――米国株式の総価値とGDPの比率もあります。今のところ約219%の水準にあります。バフェット本人も、200%に近づくと危険な領域だと述べており、「火遊びに近い」と例えています。彼はこの正確な指標を使ってドットコム崩壊を予測したこともあるので、注目に値します。

もちろん、これらは水晶玉ではありません。どの指標も100%正確ではなく、たとえ調整局面が来るとしても、正確なタイミングは誰にもわかりません。市場は何ヶ月も上昇を続ける可能性もありますし、何かが起こる前にパニック売りをしてしまうと、大きな利益を逃すことにもなりかねません。

しかし、ここが面白いところです――そして、これはあなたのポートフォリオにとって実際に重要な部分です。歴史は、たとえ状況が混乱しても、市場は多くの人が予想するよりも早く回復することを示しています。1929年以来の平均的なベアマーケットは約9ヶ月続きます。ブルマーケットは平均してほぼ3年続きます。つまり、下落は上昇に比べて短く、頻度も少ないのです。

私はこれについてよく考えていますが、印象的なのは、多くの人がクラッシュそのものに焦点を当てすぎていて、その後に何が起こるかを見落としている点です。確かに、ボラティリティは近づいているかもしれません。でも、市場の長期的な軌道は常に上向きであり、不況や戦争、さまざまな混乱を経ても変わりません。

本当の戦略は、完璧にタイミングを計ることではありません――それは負けるゲームです。重要なのは、良質な株に資金を投入し、荒波を乗り越えて実際に保有し続けることです。これこそが人々が実際に富を築く方法です。短期的なノイズは見るのが辛いですが、ポートフォリオが堅実であれば、その一時的な下落は振り返れば買いのチャンスに見えます。

また、多くの投資家が今、奇妙な中間地点にいることにも気づきました。最近の調査によると、約35%が今後6ヶ月に楽観的で、37%が悲観的、残りは中立だとしています。まるで皆、誰か他の人が最初の一歩を踏み出すのを待っているかのようです。

問題は、株式市場が近いうちにクラッシュするかどうかに関わらず、良い投資の基本原則は変わらないということです。質の高い資産を持ち続けること。何年も持ち続けること。ノイズを無視して長期的な視点を持つことです。

そうです、警告灯は点灯しています。シラーのCAPEとバフェット指標はともに警戒を示唆しています。でも、私はこれまで多くの市場サイクルを見てきて、実は不確実性はかなり普通のことだと知っています。市場ははるかにひどい状況を生き延びてきて、常に先に進んできました。もしあなたがそれに耐える覚悟があり、長期的に投資するつもりなら、このボラティリティはただの一部です。