だから、最近のテック株の調整を見ていて、正直言って、長期的に考える意欲があれば面白いチャンスが生まれていると感じています。今週初め、市場は地政学的なノイズに怯えましたが、その下にあるファンダメンタルズは実際かなり堅実です。収益や金利は依然として支えになっており、実際に動かしている要因を見ると、AIの資本支出ストーリーはまだ終わっていません。

台湾セミコンダクターは1月に2026年の資本支出を520億〜560億ドルと予測し、2025年の409億ドルを大きく上回っています。そしてハイパースケーラーは？ 今年の資本支出は約$530 十億ドルと予測されており、昨年の約$400 十億ドルから増加しています。これは減速していません。一方、2026年第1四半期のテックセクターの収益予想は、わずか1か月前の18%から24%の成長に跳ね上がっています。こうした背景の中で、押し目買いは実際に意味があると言えます。

私はServiceNow (NOW)をかなり注視しています。株価は1月の高値からほぼ50%下落していますが、これは実は面白いポイントです。なぜなら、同社は非常に良く実行しているからです。彼らはAIに侵食されるソフトウェアの化石企業ではなく、積極的にAIをすべてに統合しています。OpenAIとのパートナーシップを深め、Claudeの統合をAnthropicと拡大し、「ビジネス再発明のためのAIコントロールタワー」と呼ばれるものを構築しています。第4四半期の数字は、2億4400万ドル超の純新規ACV取引を示し、前年比40%増です。2025年の収益は132.8億ドルで、2021年の倍以上に達しています。GAAPベースの利益は22%増の1.67ドル/株に成長しています。

ウォール街は2026年の売上成長率を20%、2027年を18%と予測し、調整後利益はそれぞれ18%、20%の伸びを見込んでいます。CEOのビル・マクダーモットは自ら$1 百万株を買い、これがしばらくの間の最良のエントリーポイントだと語っています。株価の平均ターゲットは、ここから約70%の上昇余地を示唆しています。もし1月の高値に戻れば、ほぼ100%のリターンが見込める計算です。これは、忍耐強い投資家にとってリスクとリターンのバランスが取れた状況です。

一方、Celestica $3 CLS(は全く異なるタイプの企業です。AIインフラストラクチャーのピック＆シャベル的な役割を担っています。彼らはハイパースケーラーが必要とするサーバー、スイッチ、データセンターのハードウェアを設計・製造しています。2025年の売上は29%増の123.9億ドルに達し、2021年以降は収益を2倍以上に増やしています。調整後利益は昨年56%増、GAAP EPSは90%以上の成長です。同社は2027年まで持続的な勢いを見込んでおり、2026年の売上成長率は37%と予測しています。

CLSは今、11月の高値から約25%下落しており、予想PERは30倍で、最近のピークより50%低い水準です。これは、好調な株にとってかなり魅力的なエントリーポイントです。ガイダンスは2027年に2366億ドルの売上を示し、今後2年間で調整後利益は46%、43%の拡大を見込んでいます。アナリストの推奨は18件中15件が「強気買い」で、Zacksの格付けも#2の買いに引き上げられました。

ここでの大きなポイントは、これらのテック株は短期的には打撃を受けているものの、AIインフラやエンタープライズAIソリューションに対する構造的な需要はなくならないということです。長期的な視点を持ち、多少のボラティリティに耐えられるなら、こうした押し目はむしろ質の高い銘柄を積み増す絶好の機会です。収益成長は確実にあり、資本支出サイクルは加速し、バリュエーションも十分に圧縮されて安全域を提供しています。これが、今私が注目している状況です。