現在の暗号通貨暴落について考える価値のあることをついさっき気づいた。ビットコインは史上最高値から徹底的に叩きのめされて、約75,000ドルに落ち着いているが、皆が問いかけているのは、これが買いのチャンスなのか、それとももっと痛みが続くのかということだ。

しかし、面白いのはここだ。ビットコインの時価総額は約1.5兆ドルで、これはほぼ全暗号市場を一つの資産にまとめたものだ。それにもかかわらず、昨年の経済混乱の間、インフレ懸念が激しく、米国の国債が史上最高水準に達したときに、予想外のことが起きた。金は64%急騰した一方で、ビットコインは実際に年次でマイナスになった。これはかなり重要なことだ。なぜなら、ビットコインを保有する主な理由の一つは、不確実な時代にデジタルゴールドのように機能することだったからだ。実際に投資家が安全な避難場所を必要としたとき、彼らは本物の金を選んだというわけだ。

マイケル・セイラーはこの下落局面に資金を投じ続けている。彼の会社マイクロストラテジーは、さらに2億400万ドルをビットコインに投資し、現在は全供給量の約3.6%を保有している。歴史的なデータもかなり説得力がある。2009年以降のすべてのビットコインの下落は、長期保有者にとって最終的に利益をもたらしてきた。しかし、ここに一つの落とし穴がある。2017-2018年と2021-2022年の二つの大きな暴落時には、ビットコインはピークから底まで70%以上失った。だから、最近の40%の下落は、まだ底ではない可能性が高い。

しかし、私の自信を揺るがしているのは、たとえ最大のビットコイン信者であっても揺らぎ始めていることだ。アーク・インベストメント・マネジメントのキャシー・ウッドは、2030年のビットコイン価格目標を引き下げた。彼女は今やステーブルコインが本当の勝負だと考えているからだ。正直なところ、数字を見るとそれも理にかなっている。ステーブルコインは12月だけで3.5兆ドルの取引量を処理し、ビザやペイパルの合計を2倍以上超えている。さらに、価格変動ゼロ、即時決済、ほぼ手数料なしだ。アメリカの消費者の約50%、ジェンZの71%が実際に使いたいと考えている。

だから、歴史はビットコインが最終的に反発することを示唆している。でも、今が全てを賭ける瞬間だとは思わない。暗号通貨の暴落は、誰も話したがらないビットコインの理論の本当の弱点を露呈させてしまった。もしこの下落を買おうと考えているなら、小さく始めて様子を見るのが良いかもしれない。回復はおそらく来るだろうが、投資の正当性は以前ほどクリーンではなくなっている。