私は日本の中央銀行に何が起こるかについての興味深い分析を読んだばかりです。今年、アキラ・ホシノ（シティグループなどの専門家を含む）が、円の継続的な弱体化を非常に注視しているようで、これは中央銀行に実際の圧力をかけていることを示しています。

状況はこうです：もしドルが円に対して引き続き強くなり、金利が160を超えて上昇した場合、日本銀行はおそらく金利を引き上げ始める以外に選択肢がなくなるでしょう。これは25ベーシスポイントの引き上げを意味し、4月頃には無保証市場の金利を1％に引き上げることになります。その後、円がその低水準を維持すれば、7月にも同様の動きが見られる可能性があります。

興味深いのは、ホシノが指摘している根本的な問題です：実質金利のマイナスが円のこの弱さを引き起こしているということです。中央銀行は、通貨をコントロールするために金利を正常化する必要がある状況に追い込まれていますが、それは長年続けてきたことのまさに逆です。これは日本の中央銀行にとってかなり重要なナarrativeの変化です。

年末までには、さらなる金利引き上げ、つまり3回目の増加を予想する見方もあります。予想される変動範囲はかなり広く、150円未満から165円程度までです。面白いのは、日本の中央銀行のこれらの決定が世界の市場にどのように影響を与えるかという点です。なぜなら、これは単なる国内の問題ではなく、ここでの金利の動きは他の市場にも連鎖的に影響を及ぼすからです。