この数日間、ステーブルコインのチャートを見ていると、実は新しい動きはほとんどなく、古典的な問題が浮き彫りになっている：皆が信じているのは「1:1」ではなく、パニック時に本当に換金できるかどうかだ。準備金の透明性は要するに、「今なら間に合う」という心理的な安心感を与えるためのものでしかない。さもなければ、グループ内で噂が広まり始めると、チェーン上で一つ一つ小額に分割して複数のアドレスに並べて逃げ出す動きがすぐに見られる。大口の投資家ほど顕著で、ポジションを変えるときは騒がず静かに行動し、そのルートは非常に正直だ。

クロスチェーンブリッジが再び盗まれたり、オラクルが異常な見積もりを出したりと、結果的にみんな「確認待ち」を学習している——チェーン上のブロック数が増えるのを待つ、CEXの入金がスムーズになるのを待つ、他の人が先に試すのを待つ。これはかなり現実的だ。普段は遅いと感じていても、実際にデペンデンスが崩れそうな瞬間には、少し遅いくらいの方が安全ベルトのように感じられる。とにかく、今価格がちょっと揺れたら、まずは償還や鋳造、流出の方向を見て、すぐに結論を出さずに済ませる。感情は自分自身を怖がらせやすいからだ。