**記者 姜鑫**生命保険の総保険料規模は2.3兆元に達し、生命保険業界の総保険料の52.8％を占める；合計純利益は4586.6億元に達し、前年比26.6％増加——これはA株、香港株に上場している7つの保険会社が2025年に示した成績表である。負債側の銀保チャネルの牽引と投資側の投資収益の大幅増加が、上場保険企業の業績成長の二つの推進力となっている。保険会社の幹部が業績発表会で銀保チャネルの発展と分紅保険の保険料比率の向上について熱く語る一方で、いくつかの「失速」しているデータが見落とされている：意健险（生命意外傷害保険と健康保険の組み合わせの略称、以下それぞれ「意外险」と「健康险」）の保険料は負の成長を経験している。これら二つの保険種は、保険会社の保障機能をよりよく反映している。記者の統計によると、意健险データを開示している上場保険会社六社（太保寿险は健康险と意外险のデータを個別に開示していないため比較対象外）中、唯一人保寿险の健康险事業と意外险事業だけが正の成長を示している。中国人寿の健康险事業は保険料が0.9％増加した一方で、意外险事業の保険料は前年比13.5％減少した。長期健康险と短期健康险・意外险の保険料を合算して開示している中国平安も同様で、長期健康险と短期健康险・意外险の保険料はそれぞれ前年比1.7％と11.3％減少。太平人寿の長期健康险と短期健康险・意外险もそれぞれ3％と4.5％減少。陽光保険の健康险と意外险の保険料はそれぞれ2.3％と9.9％の減少だが、銀保チャネルの新規契約は2025年に70％増加している。新華保険の健康险と意外险の保険料は2025年にそれぞれ3.4％と2％減少したが、同社が銀保チャネルで販売した理財型商品の新規契約は50％以上増加した。保障性事業の成長鈍化に伴い、いくつかの大手企業の意健险保険料の総保険料に占める比率も低下している。例えば、新華保険の意健险保険料比率は最も高く、26.3％。太平人寿は次点で21.8％。中国平安は21.2％で三位。中国人寿と太保寿险の意健险保険料比率はそれぞれ18.1％と13.3％未満。陽光人寿の意健险保険料比率はわずか10.4％。トップクラスの上場保険企業だけでなく、生命保険業界全体も保障型事業の成長鈍化に直面している。規模の大きい健康险を例にとると、2025年の保険業界の健康险保険料は9973億元に達し、2024年と比べて約200億元増加したが、その増加の多くは財産保険会社によるものだ。データによると、2025年の生命保険会社と財産保険会社の健康险保険料の増加率はそれぞれ-0.41％と11.31％である。金融機関として、保険会社は顧客の資産管理や老後の計画ニーズを満たす上で独自の優位性を持つが、その本質はリスク管理者であり、コア機能は大数の法則とリスク分散メカニズムを通じて、個人が直面するリスクを集団内で分散し、リスク発生時に経済的補償を提供し、個人や家庭が事故、疾病、死亡などの衝撃により財政的困難に陥るのを防ぐことである。長年にわたり、中国の生命保険会社の保険料源の中で、分紅保険や万能保険などの資産運用型商品が高い比率を占めてきた。いくつかの大手保険企業の最も収益性の高い商品も、終身保険、年金保険、貯蓄型商品が多い。この利差依存の経営モデルは、市場の変動や金利の変動に非常に影響を受けやすい。中国太保の会長傅帆は、業績発表会で、「我が国はすでに低金利時代に入り、伝統的な利差依存の収益モデルは早急に変革が必要だ」と述べた。業績報告によると、多くの保険企業は年間の純利益が二桁の増加を達成している。ただし、市場の理由により、中国人寿と中国人保は2025年第4四半期に損失を出し、中国平安と新華保険も単一四半期の純利益が減少した。中国人寿は、「第4四半期の損失の主な原因は、資本市場の構造調整にあり、保有する一部の株式や基金が2025年第4四半期に調整局面を迎えた」と説明している。中国再保険の副総裁兼総精算師であり、中再寿险の董事長である田美攀は、市場の変動に直面して、保険会社が韌性を維持できるかどうかは、十分な引受利益を確保できるかにかかっていると述べている。田美攀は業績会議で、「分紅保険も非分紅保険も、終身医療保険も終身年金保険も、いずれも貯蓄を主とした商品であり、これらの商品の真の引受利益は非常に小さく、多様な利益源が非常に重要だ」と述べた。人口の高齢化が進む中、住民の健康保障ニーズの増加と医療保険基金の支払い圧力の増大により、健康险市場の展望は広い。これは保険会社が投資を強化すべき新たな成長点である。医療险を例にとると、現在の医療险の支払率の中央値は41％であり、保険会社にとってはかなりの収益余地があると田美攀は考えている。彼は、「医療险も将来的には合理的な引受利益を得られるだろう」と述べ、さらに健康管理や薬品サービスなどの事業も医療险に新たな利益源をもたらすと予測している。
【保険会社の年次報告観察】医療保険が「周辺化」されつつある
記者 姜鑫
生命保険の総保険料規模は2.3兆元に達し、生命保険業界の総保険料の52.8％を占める；合計純利益は4586.6億元に達し、前年比26.6％増加——これはA株、香港株に上場している7つの保険会社が2025年に示した成績表である。
負債側の銀保チャネルの牽引と投資側の投資収益の大幅増加が、上場保険企業の業績成長の二つの推進力となっている。
保険会社の幹部が業績発表会で銀保チャネルの発展と分紅保険の保険料比率の向上について熱く語る一方で、いくつかの「失速」しているデータが見落とされている：意健险（生命意外傷害保険と健康保険の組み合わせの略称、以下それぞれ「意外险」と「健康险」）の保険料は負の成長を経験している。これら二つの保険種は、保険会社の保障機能をよりよく反映している。
記者の統計によると、意健险データを開示している上場保険会社六社（太保寿险は健康险と意外险のデータを個別に開示していないため比較対象外）中、唯一人保寿险の健康险事業と意外险事業だけが正の成長を示している。
中国人寿の健康险事業は保険料が0.9％増加した一方で、意外险事業の保険料は前年比13.5％減少した。長期健康险と短期健康险・意外险の保険料を合算して開示している中国平安も同様で、長期健康险と短期健康险・意外险の保険料はそれぞれ前年比1.7％と11.3％減少。太平人寿の長期健康险と短期健康险・意外险もそれぞれ3％と4.5％減少。陽光保険の健康险と意外险の保険料はそれぞれ2.3％と9.9％の減少だが、銀保チャネルの新規契約は2025年に70％増加している。新華保険の健康险と意外险の保険料は2025年にそれぞれ3.4％と2％減少したが、同社が銀保チャネルで販売した理財型商品の新規契約は50％以上増加した。
保障性事業の成長鈍化に伴い、いくつかの大手企業の意健险保険料の総保険料に占める比率も低下している。例えば、新華保険の意健险保険料比率は最も高く、26.3％。太平人寿は次点で21.8％。中国平安は21.2％で三位。中国人寿と太保寿险の意健险保険料比率はそれぞれ18.1％と13.3％未満。陽光人寿の意健险保険料比率はわずか10.4％。
トップクラスの上場保険企業だけでなく、生命保険業界全体も保障型事業の成長鈍化に直面している。規模の大きい健康险を例にとると、2025年の保険業界の健康险保険料は9973億元に達し、2024年と比べて約200億元増加したが、その増加の多くは財産保険会社によるものだ。データによると、2025年の生命保険会社と財産保険会社の健康险保険料の増加率はそれぞれ-0.41％と11.31％である。
金融機関として、保険会社は顧客の資産管理や老後の計画ニーズを満たす上で独自の優位性を持つが、その本質はリスク管理者であり、コア機能は大数の法則とリスク分散メカニズムを通じて、個人が直面するリスクを集団内で分散し、リスク発生時に経済的補償を提供し、個人や家庭が事故、疾病、死亡などの衝撃により財政的困難に陥るのを防ぐことである。
長年にわたり、中国の生命保険会社の保険料源の中で、分紅保険や万能保険などの資産運用型商品が高い比率を占めてきた。いくつかの大手保険企業の最も収益性の高い商品も、終身保険、年金保険、貯蓄型商品が多い。この利差依存の経営モデルは、市場の変動や金利の変動に非常に影響を受けやすい。中国太保の会長傅帆は、業績発表会で、「我が国はすでに低金利時代に入り、伝統的な利差依存の収益モデルは早急に変革が必要だ」と述べた。
業績報告によると、多くの保険企業は年間の純利益が二桁の増加を達成している。ただし、市場の理由により、中国人寿と中国人保は2025年第4四半期に損失を出し、中国平安と新華保険も単一四半期の純利益が減少した。中国人寿は、「第4四半期の損失の主な原因は、資本市場の構造調整にあり、保有する一部の株式や基金が2025年第4四半期に調整局面を迎えた」と説明している。
中国再保険の副総裁兼総精算師であり、中再寿险の董事長である田美攀は、市場の変動に直面して、保険会社が韌性を維持できるかどうかは、十分な引受利益を確保できるかにかかっていると述べている。田美攀は業績会議で、「分紅保険も非分紅保険も、終身医療保険も終身年金保険も、いずれも貯蓄を主とした商品であり、これらの商品の真の引受利益は非常に小さく、多様な利益源が非常に重要だ」と述べた。
人口の高齢化が進む中、住民の健康保障ニーズの増加と医療保険基金の支払い圧力の増大により、健康险市場の展望は広い。これは保険会社が投資を強化すべき新たな成長点である。
医療险を例にとると、現在の医療险の支払率の中央値は41％であり、保険会社にとってはかなりの収益余地があると田美攀は考えている。彼は、「医療险も将来的には合理的な引受利益を得られるだろう」と述べ、さらに健康管理や薬品サービスなどの事業も医療险に新たな利益源をもたらすと予測している。