だから、SpaceXはまもなく上場しようとしていて、誰もあまり話題にしていない興味深い点が細かい規約の中に隠されている。現在、同社は約8,285ビットコインを保有しており、そこがエロン・マスクとチームにとって微妙な状況を生んでいる。

そのBTCの保有量は、今日の価値で約$545 百万ドルだ。しかし、驚くことに、去年の12月には同じ保有量の評価額はほぼ$780 百万ドルだった。これは、スペースXが一つもコインを売却していないまま、わずか3ヶ月で$235 百万ドルの紙の損失を出していることになる。すべてビットコインの価格変動によるものだ。

この3月にIPO申請書が公開されると、(ターゲットは6月の上場で、スペースXの評価額は1.75兆ドルを超える可能性がある。投資家はこのポジションを初めて目にし、四半期ごとにバランスシート上で変動を目の当たりにすることになる。エロン・マスクのビットコイン価格の動きは、彼らの収益報告書において実際に利益または損失として反映されるだろう。

テスラはすでにこれを経験している。マスクの自動車メーカーは、過去数年間にわたり暗号資産の保有に関して何百百万ドルもの紙の損失を抱えており、これが時折、実際の事業内容を覆い隠す見出しとなることもある。違いは何か？テスラは昨年、948億ドルの収益を報告しており、ビットコインのノイズは比較的小さい。一方、スペースXについては規模はまだ不明だが、アナリストたちはビットコインの価格変動を常に注視しているだろう。

実際に面白いのは、スペースXがこのポジションを一度も売却したことがない点だ。テスラとは異なり、買ったり売ったりしてきたが、スペースXは2026年初頭に取得して以来、すべてのサイクルを通じてただ保持してきた。2021年後半にピーク時には約)十億ドルに達し、その後2022年を通じて下落し、今は40〜80百万ドルの間で推移している。

だから、S-1が公開されたとき、投資家はスペースXのエロン・マスクのビットコイン価格エクスポージャーを初めて本格的に見ることになる。そして正直なところ、タイミングは最悪ではなかったかもしれない。少なくともビットコインの価格は73,000ドル以上を維持しているが、これは12月の水準からは下落している。いずれにせよ、これは世界最大の計画されたIPOの中で、暗号資産のボラティリティがどのように展開していくかの興味深いケーススタディとなるだろう。市場はこれが単なるノイズなのか、それとも企業のファンダメンタルズにとって実質的な意味を持つのかを判断しなければならない。