最近また一連のRWA（現実資産）上链のストーリーを見かけるけど、要するにみんな最も注目しているのは「チェーン上のTVLや取引量」で、流動性を補完するために脳内補完しているだけだと思う。でも、そこにはちょっとした幻想がある気がする：取引できるからといって、引き出しできるわけではない。特にストレステストのとき、引き出し条項はどう書かれているのか、誰が最終的な解釈権を持つのか、待ち行列はどれくらいか…これらが本当のポイントだ。チェーン上の数字は時には熱度計のようなもので、キャッシュフローではない。ついでに、最近はチェーン上のデータツールやタグシステムが遅れている／誤解を招きやすいと批判されているけど、理解できる。タグを貼るのはまるでストーリーにスタンプを押すようなもので、あまりにも楽に人を怠惰にさせてしまう。とにかく、自分にとっては思い出させる必要がある：買うのは条項と実行力であって、ページ上の「流通可能」な感じではない。とりあえずこんなところで、引き続き観察していく。