アメリカ3月PPIは予想を大きく下回り、価格上昇の格差が深刻化していることは、エネルギーショックを示唆している...

3月のアメリカの生産者物価指数は予想を大きく下回った。コア卸売インフレは大幅に鈍化し、サービス業の価格は完全に横ばいだった。しかし、中間需要データが反映する状況はより複雑だ。生産チェーンの中間段階での価格圧力は引き続き蓄積されている。ホルムズ海峡封鎖の全面的な影響は、ヘリウム不足から肥料価格の急騰まで、公式データにはほとんど現れていない。
火曜日に米労働統計局が3月の生産者物価指数を発表した後、市場は一息ついた。総合PPIは前月比0.5%上昇し、市場予想の1.2%増を大きく下回った。3月の西テキサス中質原油価格は1バレル100ドルを突破し、卸売のガソリン価格は15.7%急騰した。市場は本来、イラン戦争が生産者価格の全面的な急騰を引き起こすことを懸念していた。だが、実際のデータはより微妙な状況を示している。これが買い手の参入理由となる一方、FRBがインフレを克服したと発表する際には慎重さを保つ理由ともなっている。
3月のPPIで最も重要な点は「何も起きていない」ことだ。商品価格は前月比1.6%上昇し、2023年8月以来最大の上昇幅を記録したが、これはほぼエネルギー価格によるものだ。一方、サービス業の価格上昇はちょうど0.0%で、2025年8月以来の最も安定した記録を作った。これら二つの分化の程度は、少なくとも14ヶ月ぶりの最高水準に達しており、現在最も注目すべきトレンドだ。
これは、イラン戦争による価格ショックがエネルギー及びその直接派生品（ガソリン、ディーゼル、航空燃料）に集中していることを示している。このショックは、医療、金融サービス、物流利益など、米国経済の他のサービス分野にはまだ波及していない。食品、エネルギー、貿易サービスを除くコアPPIはわずか0.2%上昇し、1月と2月の0.5%から大きく鈍化した。前年比では、コアPPIは3.5%から3.6%にわずかに上昇したが、このデータは過去6ヶ月間ほぼ横ばいを維持している。
ベアード投資戦略家のロス・メイフィールドは、市場はすでにイラン情勢に対する一部の懸念を織り込んでおり、紛争が下半期まで続くとは考えていないと指摘している。火曜日のPPIデータは、少なくとも現時点ではこの見解を支えている。
（以上の内容はジョシュア・ギブソンによる4月15日の見解に基づくものであり、参考情報であり、投資助言を意図したものではありません
#美军封锁霍尔木兹海峡