この2日間また、安定コインの供給曲線を使って「ETFが入れば必ず価格が上がる」と無理やり解釈しようとする人がいるけど、見ていてちょっと違和感を覚える。オンチェーンで見えるのは、コインの鋳造/償還やいくつかの大口アドレスの移動経路だけだけど、要するにそれは「お金の形態の変化」に過ぎず、場外に新たな資金が増えたわけでも、すぐに買い注文に変わるわけでもない。ETFの申請や償還も、他の場所でヘッジされている可能性もあるし、関連性はただ単に同期しているだけの場合もある。

ついでに、最近個人投資家がマイナーやバリデーターの収入、MEVや順序付けの不公平さについて不満を漏らしているのも理解できる…オンチェーンで見えるのは、多くのスリッページやリオーダーで、体感的には「あなたが参入したばかりでスリッページの洗礼を受けている」感じだ。今はもう少しゆっくり見たい：数日間の資金の出入りを観察して、すぐに因果関係を結論づけず、もう少し様子を見る。