私はビットコインのマイナーの数字を確認したばかりで、状況はかなり緊迫しています。価格が73,950ドル付近を推移する一方で、平均的な生産コストは1コインあたり88,000ドル近くに達しています。つまり、平均的なマイナーは掘り出すたびに約14,000ドルの損失を出していることになります。マージンは圧縮され、多くの人が赤字運営を余儀なくされています。

原因は複数の要因が重なったことにあります。石油価格の高騰が$100 を超え、特に中東のエネルギーに敏感な地域の電力コストを押し上げています。世界の石油・ガス流量の約20%を管理するオマーン海峡は事実上封鎖されており、地政学的緊張が直接マイニング経済に影響を与えています。

ネットワークはすでにストレスを示しています。難易度は最近7.76%下落し、133.79兆に達しました。これは今年の二番目に大きな下げです。ハッシュレートは約920 EH/sに後退し、史上最高値を大きく下回っています。ブロックの平均生成時間は12分36秒となり、本来の10分を超えています。ハッシュ価格は1ペタハッシュあたり1日33.30ドル付近で、ほぼ死に近いバランス状態です。

興味深いのは、マイナーたちがどのように適応しているかです。上場企業は、ビットコインの採掘損失よりも予測可能な収益を提供するAIや高性能コンピューティングに進出しています。Marathon DigitalやCipher Miningなどはデータセンターの拡張を進めており、戦略的な多角化の一環です。コストをカバーできない場合、マイナーはビットコインを売却して運営を維持しなければならず、これが既に複雑な市場にさらなる供給圧力をかけています。

次の難易度調整は4月初旬に予定されており、おそらくさらに下落する見込みです。ビットコインが88,000ドル未満にとどまる限り、マイナーの流出は続きます。ネットワークは設計上自己調整しますが、コストが収益を上回る期間と難易度が十分に調整されるまでの間に、実質的なダメージが生じます。これはマイナーだけでなく、市場のスポット価格にも影響を与える、構造的な市場指標です。