スペースXのビットコイン保有量が非常に公開される寸前で、タイミングがイーロン・マスクにとって非常に気まずい状況になっています。

こちらが現在起きていることです。同社は史上最大のIPOとなる可能性に向けて準備を進めており、3月のSEC提出書類と6月の上場を目指しています。これにより、スペースXの評価額は1.75兆ドルを超え、約$50 十億ドルの資金調達が見込まれています。しかし、その提出書類の中には、現在Coinbaseの管理下にある約8,285ビットコインが含まれており、今週時点で約$545 百万ドルの価値があります。

この数字は興味深いストーリーを語っています。去年の12月、その時点でのビットコインの価格は約92,500ドルで、その時のビットコインの保有額は$780 百万ドルでした。わずか数ヶ月後には、紙の損失が$235 百万ドルに達しています。ビットコインの保有数は変わっていませんが、そのドル換算の価値は大きく下落し、特に2月初旬に78,000ドルに下落したときには大きな打撃を受けました。現在はその水準付近で安定しています。

この状況が重要なのは、スペースXがこれまで公開市場の投資家に対して暗号資産の保有状況を説明したことがなかったからです。S-1が公開されると、その状況は一変します。四半期ごとの決算報告は、株主にビットコインに起因する価格変動リスクを露呈させることになり、同社が買い増し、売却、または何もしなくても、その暗号資産のポジションは見出しを左右する要素となるのです。

テスラが最も近い比較対象ですが、正直あまり良い例ではありません。マスクの自動車メーカーは、過去の景気後退期に何百百万ドルものビットコインの紙損失を抱えながらも、そのポジションに触れることはありませんでした。これにより、実際のビジネスの動きよりも頻繁にヘッドラインのリスクが生じていました。スペースXも同じダイナミクスに直面する可能性がありますが、最初の公開情報は、ビットコインの最近の急落局面の最中に出るため、ブル相場の最中ではなく、むしろ下落局面での公開となる点が異なります。

ただし、状況を理解することが重要です。テスラは昨年、総収益は948億ドルで、粗利益は$17 十億ドルでした。したがって、数百百万ドルの暗号資産の紙損失は、投資家の観点から見れば、マスクの企業にとって大きな影響を与えることはほとんどないでしょう。それでも、不要なノイズを生む要素ではあります。

スペースXのこのポジションに関する歴史を見ると、同社は取引に全く関心を示していません。ビットコインの保有量は2021年末に約$2 十億ドルに達し、その後2022年に崩壊し、その後数年間はビットコインの気分次第で4億〜8億ドルの間を行き来しています。実際に売買を行ったテスラとは異なり、スペースXはただ保有し続けるだけです。これは長期的な信念に基づく戦略ですが、今後はより広い観衆にその姿が明らかになるでしょう。

一方、ビットコインは比較的堅調に推移しています。米国のスポットETFへの資金流入が堅調で、すでに$56 十億ドルを超える資金を集めており、機関投資家がポジションを構築していることを示唆しています。この資本の流れは、より安定した基盤を作り出す傾向があります。スペースXのIPOが実現し、暗号資産のエクスポージャーが主流の投資家の会話に加わるときに、これらすべてがどのように展開していくのか注目すべきです。